拐点预期共识度较高的化工等是验证的重点。现阶段，宏微观能见度偏低，建议投资者降低仓位，灵活应对。配置上，重点在电力链和必需消费品中挖掘α。此外，估值压力逐步消化、短期有催化的算力链上游硬件可逢低吸筹。选股重视估值与股息。招商证券：短期油价上行使A股仍以震荡为主地缘冲突使市场核心矛盾转向供给安全与战略资源，驱动逻辑从避险切换为再通胀担忧。油价上涨强化通胀预期，压制降息前景，冲击多数资产。判断油价对通胀影响应该还是以脉冲式为主，出现类似70—80年代恶性通胀的概率极低。对应到货币政策上，未来短期之内通胀的担忧会使得美国降息政策面临更大阻碍，降息时间窗口或向后推迟下半年，但这并不妨碍后续如果冲突出现缓和，市场风偏的快速修复，使A股仍以震荡为主。往后看，短期地缘局势扰动和民族主义抬头支撑资源品战略价值，中长期来看“反内卷”政策持续发力、中美需求有望共振、黄金影子锚归来背景下，PPI或加速转正。推荐关注价格上涨且持续性较高的电力设备、原油、化工、贵金属、煤炭、半导体等细分领域。中信建投：中东局势或催生中国战略机遇美伊冲突进入相持阶段，原油价格剧烈波动。中国原油进口多元化，能源结构转型与石油战略储备也将发挥缓冲作用。但在全球风险偏好扰动及国内市场资金面约束下，A股短期可能仍将维持震荡格局。美伊冲突若长期化，可能带来三方面主要影响：1）油价中枢上行，全球通胀升温，美联储降息节奏受扰；2）石油美元体系松动加速，中国有望成为全球资本避风港，人民币资产可能受益；3）或催生中国战略机遇，凭借“煤炭+新能源”的双支柱能源底座，不仅保障自身能源安全，更可能成为全球能源转型的引领者。当前扰动与机遇并存，建议“实物资产+确定性成长”两手布局。一方面，实物资产的重估仍在继续，能源安全相关的煤炭、煤化工、电网、公用事业、石油石化具备配置价值；另一方面，电气化转型受益的风光车储板块成长空间明确，AI涨价链和缺电链仍有较强景气支撑。国金证券：“滞胀”没那么容易进入美伊冲突的第二周，市场开始逐步交易由于油价大幅上涨导致的经济滞胀预期。面对市场对未来滞胀的担忧，判断经济反而具有很强的自适应能力，而且这一轮美伊冲突爆发之前全球经济仍处于复苏趋势中。参考俄乌冲突的经验，各国会更加注重能源独立，对于中国的电力设备新能源行业可能也会“危中有机”。市场的矛盾在于资产价格抢跑基本面，A股在未来一个阶段会面临整体估值消化
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