海外芯片供应不确定性影响，叠加推理侧对芯片性能要求相对较低，国产AI芯片正迎来宝贵窗口。华为昇腾、〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_688256,寒武纪) href=/688256/〉寒武纪（688256）、〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_688041,海光信息) href=/688041/〉海光信息（688041）等厂商在单卡性能上加速追赶，并通过超节点架构创新与英伟达展开竞争。与此同时，技术路线的演进正在重构整个算力硬件生态：从可插拔模块到CPO/NPO，从传统风冷到液冷，从Scale-out（横向扩展）到Scale-up（纵向扩展）网络架构，每一个细分环节都孕育着新的投资机会。   聚焦算力基建三大核心赛道，机构建议重点关注以下方向：   一是国产算力芯片与硬件：推理算力需求爆发叠加自主可控趋势，国产芯片厂商有望快速放量；二是光通信与CPO产业链：从800G/1.6T可插拔模块到CPO/NPO技术演进，光互联环节价值持续提升。三是液冷与电源散热：Rubin平台100%液冷方案确立行业趋势，散热环节成为算力密度的关键瓶颈。四是PCB与高速铜缆：服务器主板及互联技术升级驱动价值重构。   风险提示：AI产业发展不及预期；技术迭代路径不确定性；供应链波动风险；地缘政治及贸易摩擦风险。以上内容综合自广发证券、申万宏源、山西证券、开源证券、中银国际等近期已公开的证券研究报告，不构成任何投资建议，敬请投资者注意投资风险。
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