张天伦（·全国创投协会联盟智库中心研究员）2026年2月18日，毅达资本迎来成立12周年的里程碑时刻。12年间，这家机构的管理规模从混改之初的48亿元跃升至1213亿元，累计投资企业1068家，超过200家已登陆境内外资本市场。在“含科量”最高的科创板，毅达资本累计培育了29家IPO企业，约占全国总数的5%。在刚刚过去的2025年，毅达资本新设基金规模超140亿元，新增超130笔项目投资，收获11家上市企业，向有限合伙人（LP）投资者分配资金超过60亿元。改革中诞生的毅达资本，以“混改标杆”之姿，成就了闪耀市场的“毅达现象”。在国资加速涌入募资与投资两端、科技创新主导行业赛道的时代背景下，日前专访了毅达资本董事长应文禄，听他解析机制、畅谈投资、研判趋势。在采访中，应文禄直奔主题，言辞务实犀利。回顾过去，他将毅达的成功归结为市场化；审视当下，他判断创投行业将迎来深度洗牌，规模焦虑应让位于基金质量；展望未来，他坚信风险投资（VC）是全球科技竞争的重要引擎，当前一切只是星辰大海的起步阶段。机制重构：从“要我干”到“我要干”：毅达资本近年在市场化机制的构建上，有哪些新举措？应文禄：公司成立以来，我们并未刻意追求规模增长，但规模却实现了自然攀升，核心动力来自持续的机制变革。长期来看，团队建设是根本。毅达成立之初就选择了共同发展之路，把股权分散，让每个人都以“掌舵人”的心态做事，实现从“要我干”到“我要干”的根本转变。毅达初创团队有78人，历经行业周期与团队迭代，如今留存的近30人基本都已成长为合伙人，这正是机制变革的核心成果。责权利绑定方面，我们将团队打散成30多个“尖刀连”般的小分队，轻装上阵冲杀在市场一线。同时，我们要求管理基金的团队必须在基金层面强制跟投，这一模式倒逼团队对每个项目高度负责，内部也形成了天然的赛马机制。如果某团队管理的基金无人愿意跟投，便是对其能力最直接的评价，以此持续提升整个团队的投研与管理水平。投资决策方面，则将权限下放，建立“红蓝军机制”。2023年，公司正式成立了ESG审查委员会，并建立了以突出行业属性的“1+4”投审体系：即在公司层面设立ESG审查委员会把握大方向，同时设立4个不同行业的投审委员会，引入了24位行业、风控及合规专家担任投审委员。项目先由行业投审委员会从专业角度把关
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