中证报3月19日，民用无人机动力系统企业三瑞智能启动招股，拟在深交所创业板挂牌上市，有望成为又一低空经济和具身智能领域投资标的。 三瑞智能是民用无人机电动动力系统头部企业之一，产品覆盖电机、电子调速器、螺旋桨、一体化动力系统等电动动力系统品类。根据弗若斯特沙利文行业研究报告，按2024年销售额统计，三瑞智能2024年在全球民用无人机电动动力系统（不含动力电池市场的市场份额为7.1%，仅次于大疆创新，排名第二。 2022年至2024年，三瑞智能营业收入为3.62亿元、5.34亿元和8.31亿元，营业收入年复合增长率为51.64%；扣非后归母净利润分别为1.01亿元、1.62亿元和3.21亿元。 根据最新审阅的2025年年度财务数据，三瑞智能2025年营业收入10.75亿元，扣非后归母净利润4.06亿元。此外，公司预计2026年1月-3月营业收入2.5亿元-3亿元，同比增长29.11%-54.94%。 近年来，三瑞智能重点发力中高端工业级产品市场。以电子调速器为例，公司电子调速器产品2022年、2023年、2024年及2025年上半年毛利率分别为52.73%、52.36%、55.72%和57.00%。公司表示，这主要系报告期内重点布局中高端、大电流电调产品的自主生产，销售的中高端电调产品占比提升所致。 同时，三瑞智能还注重构建不依赖单一客户的国际化客户结构。招股书显示，目前三瑞智能产品已销往亚洲、欧洲、美洲、非洲、大洋洲的超过100个国家和地区，客户包括航天电子、纵横股份、日本NTT等。2022年、2023年、2024年及2025年上半年境外收入占比分别为65.16%、71.78%、51.38%和49.13%。 夯实无人机业务基本盘的同时，三瑞智能还布局了具身智能与未来出行两大板块。公司自2018年建立自主品牌CubeMars，专注于机器人关节领域，目前已实现机器人动力模组中电机、驱动板、行星减速器等核心部件自研自产，切入外骨骼机器人、四足机器人及人形机器人领域；同时，公司针对eVTOL（电动垂直起降飞行器的动力系统研发也已取得实质性进展，自2019年为客户提供缩比模型、研发样机的电动动力系统产品以来，目前已有多款电机、电子调速器及螺旋桨可应用于该领域。 招股书表示，三瑞智能将把此次IPO募集的资金投向无人机及机器人动力系统扩产项目、研发中心及总部建设
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