意义上的‘外源性补血’。”上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚在接受记者采访时表示，新资金流入银行、实收资本增加，若发行价高于面值还伴随股本溢价计入资本公积，核心一级资本净增加，这是补充资本最直接有效的方式。曾刚指出，配股增资/定向募股与现金增资本质相同，均属向特定或不特定股东发行新股募集真实资金；注册资本增加的同时，有真实增量资金进入，核心一级资本净增加，目前定增已成为非上市中小银行的主流增资渠道。多元渠道何在？今年全国两会期间，不少代表委员提出优化发行地方政府专项债的建议，以加大对中小银行资本补充的政策支持力度。例如，全国人大代表、中国进出口银行北京分行行长刘亚就建议在国家金融监管部门的指导下，以省级为单位常态化发行中小银行专项债，协助中小银行构建资本补充长效机制；有来自浙江的全国人大代表提出开放渠道，以专项债“自审自发”形式补充中小金融机构资本。2020年7月，国常会决定允许地方政府专项债券合理支持中小银行补充资本，作为一项创新工具，中小银行专项债当年12月即落地首单；此后在2023年集中发行，2024年陆续收尾。根据人民银行此前披露，2020年至2022年新增5500亿元地方政府专项债券，专项用于补充中小银行资本金。对于地方专项债常态化用于补充中小银行资本金，亦有业内专家持反对意见。中央财经大学教授温来成对记者表示，当前国有资本在整个银行业中占据绝对主导，无需再通过股权资金注入保证其控股地位；利用专项债补充中小银行资本金，现阶段是为了防范金融风险、稳定发展，因此很难成为常态化的支持举措。未来即便要再通过专项债支持中小银行，也要有所选择，保证其能还本付息、防范财政风险。倪军也认为，中小银行专项债全面常态化可能性相对有限，原因在于，为了防范财政与金融风险边界模糊、避免道德风险与地方政府过度干预，短期内难以突破现有财政纪律框架。不过，去年7月，吉林省曾发行260亿元支持中小银行发展专项债券，募集资金由吉林省财政厅划至吉林金控集团，再由吉林金控集团入股吉林农商银行，帮助吉林农商银行提高资本充足率和抗风险能力。这一案例被业内视为中小银行专项债的“重启”。“结合2026年最新监管信号，专项债支持中小银行的政策步伐已明显加快。”倪军说，吉林案例实现从分散注资向服务省级农商行整合的模式升级，为全国多地提供了可复制的实践样本；同时，监管层“研究多元化补充中小金融机构资本”的
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