的阶段（比如短期储能、光通信基于景气验证的上涨），市场可能挑战震荡区间上限；而若经过反弹后，主线板块演绎受阻，市场则可能下探震荡区间下限。
  配置上，短期仍围绕着“重现实”推荐结构，CPO和储能就是强势方向。能源成本冲击之下，新能源和新能车受益于能源多元化、能源供应反脆弱趋势，可能与传统能源一并成为重要的战略资源。另外，“第二阶段上涨”大概率不会缺席的结构（AI产业链+ 涨价周期）回调可以布局，但短期时效性有限。
  中国银河证券：A股下行空间相对有限
  地缘冲突的持续时间与演化路径仍存在较大不确定性，对全球风险资产的扰动短期内难以消退，预计全球权益市场将延续高波动特征。但在以我为主的逻辑支撑下，A股下行空间相对有限，市场大概率以震荡分化、结构轮动的方式消化外部压力。结构方面，市场交易聚焦通胀逻辑，地缘冲突下原油价格走势变化依然会是影响近期市场结构的关键变量。
  配置上，关注一：美伊冲突持续升级，直接驱动能源及替代性需求走强，关注煤化工、煤炭、航运港口、油气等。有色金属近期回调幅度较大，关注回调后的估值空间与配置性价比。关注二：市场聚焦向防御性资产倾斜，关注金融、公用事业、交通运输等。关注三：科技创新板块，关注电力设备与新能源、储能、存储、半导体、算力、通信设备等。此外，消费板块估值处于历史偏低水平，部分细分领域具备预期修复空间，建议关注农林牧渔、食品饮料、家用电器等方向。
  中信建投：市场或将面临一段较长的震荡盘整期
  当前，由于美以伊战争的爆发和持续升级，弱美元假设面临挑战，高油价环境下美联储降息预期大幅转变，因此，此前持续驱动本轮牛市的核心动能遭遇削弱。正如我们此前指出的，牛市下半场，市场将从涨估值转向涨业绩（消化估值）。如果业绩增长预期仍然良好，A股牛市就有望持续。不过在增长预期确认之前，市场将面临从涨估值到赚业绩的转型阵痛期。
  应对全球变局的三条思路：全球能源价格大幅上涨，在消费受到抑制的背景下，可能明显受损的方向包括：高估值板块、高能耗（油耗）行业、需求抑制成本上行行业。看好三个方向：一是受益于霍尔木兹海峡封闭和长期高油价的行业，如：煤化工、新能源、储能、核电、电网；二是现金流稳定的防御性品种，如：煤炭和水电；三是易被错杀的确定性成长，如AI涨价链、缺电链。
  国金证券：中国制造业价值重估
  在全球能源安全焦虑加剧的背
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