降息周期，资金成本下行支撑资产估值；如今，通胀压力回升，市场开始担心不仅不会降息，反而可能重新进入加息周期。货币政策预期从宽松转向收紧，资金成本上行直接压制股市估值，恐慌情绪快速蔓延，资金相互踩踏形成负向循环。“伊朗引爆‘滞胀恐慌’，亚洲股市全线受累。今日A股极度恐慌，资金避险情绪浓烈，恐慌性抛售特征明显。”三十三度资本基金经理程靓分析，美伊冲突升级是导火索。霍尔木兹海峡通航受阻预期推升布油至108美元以上，市场迅速从“牛市思维”切换至“滞胀交易”。高油价引发输入性通胀担忧，压制成长股估值，同时前期获利盘（尤其是中小盘）借机集中兑现，形成踩踏。天朗基金总经理陈建德向记者分析，今日A股大跌核心原因有三：一是外围伊朗战事延长及可能扩大，导致全球风险偏好下降；二是前期市场整体涨幅较大，特别是题材股、小微票涨幅可观，本身存在调整需求；三是当前量化基金交易趋同，导致投资者行为趋于一致。排排网财富研究员张鹏远也向《国际金融报》记者分析放量大跌原因：其一，中东冲突超预期恶化，地缘风险全面升温，油价高位持续已成一致预期。其二，滞胀担忧升温，全球风险资产承压。油价上行推升全球通胀预期，市场对“经济放缓+通胀高企”的滞胀格局担忧加剧，风险资产估值全面收缩。贵金属与基本金属大幅波动，传统避险逻辑失效，资金仅抱团能源与高股息板块。其三，美联储鹰派指引，降息预期大幅降温。美联储3月议息会议维持利率不变，上调通胀展望，市场对全年降息次数预期显著下修，部分投资者开始定价全年不降息甚至重启加息可能。美债收益率上行，全球高估值成长股流动性环境收紧，直接压制A股科技与中小盘板块。其四，季末资金行为叠加赎回压力，放大高位板块波动。格上基金研究员毕梦姌对记者分析，从大跌的核心逻辑来看，外部冲击是主要导火索。美联储3月议息会议释放超预期鹰派信号，将2026年降息预期从2次压缩至不超过1次，导致10年期美债收益率飙升至4.39%，全球美元流动性收紧，直接压制高估值资产定价，A股前期热门的科技成长板块首当其冲承受抛压。与此同时，中东地缘局势急剧升级，霍尔木兹海峡航运风险加剧，国际油价突破110美元/桶，引发全球滞胀担忧。全球风险资产普跌，美股上周五全线重挫、亚太市场同步走弱，恐慌情绪快速传导至A股，北向资金阶段性减仓，进一步放大市场抛压。内部资金与情绪压力则成为大跌的放大器。当前需关注三大风险全球市场普跌，沪指
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