港股一二级市场共同繁荣的局面相比2026年以来港股二级市场整体未能延续2025年的涨势其中恒生科技指数的调整更为明显 Wind数据显示截至3月24日收盘恒生指数恒生中国企业指数今年以来分别累计下跌了2.21%和4.65%恒生科技指数今年以来累计跌幅达到12.42% 是什么引发了港股尤其是港股科技板块的调整对此东吴证券海外策略首席分析师陈梦认为在中东地缘冲突的背景下战火重创伊朗卡塔尔科威特炼油厂原油价格维持高位美联储表态较鹰压制市场流动性此外从产业层面看腾讯控股阿里巴巴-W等港股权重股相继进入对AI的大额投入期市场担忧资本支出激增挤压短期盈利水平导致科技股承压 华泰证券研究所策略分析师李雨婕认为当前中东地缘冲突对全球风险资产的影响并未完全消除对港股而言短期更应强调防范风险但如果从中长期视角看待本次冲突其催化了三个需求增长点包括能源转型需求美元结算和储备替代性需求以及安全的国际资金留存地需求港股正在这三个需求的交界中在长期结构性变化中有望受益于基本面企稳和人民币缓慢升值如果能够尽快完成相应配套基础设施建设做好充分准备香港地区有机会承接当前的新发展机遇 左侧布局需等待更明确的催化剂 从资金流向看近期有消息称中东资金持续买入港股这被视为有望丰富港股增量资金来源并提振港股行情对此广发证券策略首席分析师刘晨明表示当前利率汇率及外资流向均未显示出现系统性避险资金转移的迹象中东资金可能仍主要作为港股IPO的基石投资者其参与港股仍以一级市场基石投资为主属于战略性配置而非短期避险行为 李雨婕认为短期避险资金进入香港并不代表立刻进入港股对此需要客观看待但从中长期看总量上海外资金来港有助于增加香港货币存量提升市场流动性并降低流动性风险溢价结构上资金和人员流动有助于增加对香港商业地产财富管理保险等服务行业的需求从行业视角看主权资金或更偏好与中东本土战略契合具备长期增长潜力且合规透明的核心行业如数字经济新能源高端制造业医疗健康等而私人财富在股票投资中或更偏好高股息标的 对于港股短期表现刘晨明认为3月下旬或是观察窗口期如果3月中下旬市场情绪能够有效好转可关注恒生科技港股通互联网等方向如果后续再度出现超预期的流动性收紧情况可以考虑港股红利板块的配置机会 陈梦认为当前恒生科技指数估值已明显回调但左侧布局需审慎建议等待更明确的催化剂就资产配置而言短期内市场波动风险较高仍建议以防御为主除价值红利板块外建
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