中证报3月25日，港股白酒上市公司珍酒李渡发布2025年全年业绩报告。报告显示，公司全年实现营业收入36.50亿元，期内经调整净利润5.23亿元。面对白酒行业深度调整及消费需求波动，公司主动采取战略性收缩，通过万商联盟模式重构渠道生态、加速数字化转型、深化ESG实践等一系列举措，夯实发展根基，为未来可持续增长积蓄动能。
  主动调整经营节奏
  2025年，白酒行业面临严峻挑战，尤其是第二季度以来消费需求持续走弱。珍酒李渡并未追求短期规模扩张，而是果断调整经营策略，将渠道健康度置于优先位置，营收净利有所下滑，是公司主动去库存、维护经销商盈利能力的战略抉择。
  从经营现金流看，公司经营活动所用现金净额为-8.86亿元，主要系报告期内主动减少渠道库存所致。管理层在年报中明确表示：我们于2025年下半年加速推进渠道去库存工作，有效缓解经销商压力，为未来健康增长创造良好条件。这一举措虽对当期收入产生影响，但换来的是渠道价格体系的稳定和经销商信心的修复。
  值得注意的是，公司整体毛利率依然保持在58.5%的稳健水平，与上年同期的58.6%基本持平。在收入规模收缩的情况下，毛利率的坚挺反映出公司产品结构优化和成本控制能力的提升。特别是旗舰品牌珍酒，虽然收入同比下降57.1%，但毛利率仅微降1.2个百分点，显示出珍十五、大珍等核心产品的市场韧性。
  与此同时，公司经营效率指标持续优化。2025年用电密度同比下降6.27%，天然气消耗密度下降12.12%，取水强度下降19.33%，不仅体现了降本增效的成果，也印证了公司对可持续发展的长期承诺。
  品牌营销与产品创新双轮驱动
  2025年，珍酒李渡在品牌建设和产品创新层面持续发力，以圈层渗透+数字化赋能双轮驱动的精准推广策略，全力打造核心产品大珍的品牌势能。公司通过万商联盟品鉴会、大珍宴你真牛等一系列沉浸式体验活动，深化核心客户群体的品牌认知。同时，依托董事长吴向东个人IP视频号的强大流量，在微信视频等平台建立起强大的线上影响力，全年微信视频内容浏览量累计达4.02亿次，互动量超过1400万次。
  在产品创新方面，公司围绕不同消费场景精准布局。2025年，珍酒推出高端产品珍五十系列、2014真实年份以及为宴席量身定制的珍十系列，其中大珍凭借真实年份的卓越品质，迅速成为次高端价格带的有力竞争者。李渡品牌则
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