与CDMO业务的拓展，2025年中报已实现净利润7560.90万元，全年盈利态势稳固，成为AI创新药领域首个实现盈利的企业之一。头部企业市场份额有望提升从行业数据来看，创新药板块的复苏并非偶然，而是政策、资本、技术三大因素共振的必然结果。回顾中国创新药行业的发展历程，过去十年经历了野蛮生长泡沫挤压理性回归三个阶段，20182022年期间，受集采降价、研发失败、资本退潮等多重因素影响，大量创新药企陷入亏损困境，甚至出现退市风险，板块估值持续低迷。但从2023年开始，行业迎来边际改善，政策端持续释放红利，药品集采机制优化、新药审批加速，显著缩短了研发成果转化周期，医保谈判常态化叠加商业保险目录扩容，为创新药提供了多元支付路径，缓解了企业以价换量的压力。资本层面，2025年创新药板块融资环境持续回暖，海外授权(BD)大额交易频现，截至2026年3月21日，2026年中国创新药出海BD总包已经达571亿美元，首付33亿美元，数量达53件，总包相当于2025年全年的41%，已超过2024年全年水平，首付金额达33亿美元，相当于2025年全年的46%。这种高景气的BD出海态势，不仅为创新药企带来了充足的现金流，更证明了国产创新药的技术实力已获得全球市场的认可。未来，具备核心技术、丰富管线储备和强大商业化能力的头部企业，将持续抢占市场份额，实现业绩与估值的双重提升；而那些缺乏核心竞争力、管线布局杂乱、商业化能力薄弱的中小药企，将逐渐被市场淘汰，行业将从百花齐放转向去伪存真的良性发展格局。其中，信达生物2025年实现扭亏为盈，营收同比增长38.42%，核心产品信迪利单抗通过适应症拓展持续放量，同时布局玛仕度肽等潜力产品，商业化能力持续提升，市值稳步攀升。百济神州则在血液肿瘤、实体肿瘤领域拥有核心技术优势，2025年研发管线持续突破，预计年内将在ADC、多特异性抗体等领域迎来多项数据读出，其产品在全球市场的布局的商业化推进，推动A股、港股、美股三地股价长期保持增长态势，成为兼具技术实力与商业化潜力的头部标的。荣昌生物2025年预计实现净利润约7.16亿元，从上年同期亏损14.68亿元实现华丽转身，核心驱动力来自泰它西普、维迪西妥单抗的国内销量快速增长，以及泰它西普海外独家授权带来的大额技术授权收入。
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