从2024年28.24元的底部价位，到2025年最高触及458元，罗博特科（300757.SZ）在两年多时间里走出了最高超过15倍的涨幅。然而与股价暴涨形成反差的是，公司3月30日晚间披露2025年年度报告，同比转亏。公司称业绩下滑的原因主要系两大方面，光伏行业下行周期中设备需求量大幅减少，使得相关业务收入骤减逾五成，同时光电子业务处在前期高投入阶段，激增的期间费用吞噬了净利润。AI硅光、CPO技术浪潮中，罗博特科股价狂欢的核心支撑，是公司去年收购的全资子公司ficonTEC手握的订单。今年3月25日公司公告了6亿元的硅光设备量产订单，占2024年营收的54.23%。但亮眼的行业故事与订单，尚未转化为实实在在的盈利，光伏主业的持续承压、新业务发展所需的费用高企，让这家被市场热捧的龙头企业，正站在估值与业绩兑现的十字路口。光伏业务承压与费用高企“双拖累”年报数据显示，罗博特科2025年实现营业总收入9.50亿元，较2024年的11.06亿元同比下滑14.14%；归母净利润亏损6644.04亿元，同比转亏，扣非后归母净利润亏损幅度进一步扩大至-1.01亿元，较2024年的盈利状态出现显著下滑。光伏电池设备、光电子及半导体是罗博特科的两大业务板块，2025年这两个行业的景气度分化显著，是业绩下滑的主要因素。2025年年光伏行业处于阶段性产能过剩、行业深度调整周期，下游客户资本开支意愿偏弱，行业整体设备需求收缩，罗博特科的光伏业务新增订单减少，收入大幅下滑。尽管公司的光电子及半导体封测设备业务收入实现同比高增，但尚未形成规模化效应，无法有效对冲光伏业务下滑。根据披露，罗博特科2025年的光伏业务实现收入4.6亿元，上年同期为10.51亿元，同比减少56.25%，毛利率29.79%，同比微增1.31个百分点；光电子及半导体封测设备业务的收入，由2024年5017.76万元，增长至4.4亿元，同比增长7.75倍，毛利率达39.24%。公司称，光电子业务的高速增长主要受益于人工智能产业高速发展，带动高性能计算、数据中心、高速光通信领域需求爆发，硅光模块、CPO（光电共封装）、光芯片等光电子器件市场需求快速攀升。在深化布局光电子与半导体业务的同时，罗博特科的期间费用也在大幅增长，侵蚀了利润空间。年报显示，2025年公司四项期间费用合计达3.44亿元
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