新玩家智谱和MiniMax均处年度亏损状态，背后与庞大的资本开支密不可分。而老玩家方面，分别聚焦社交、搜索、电商、内容赛道的腾讯、百度、阿里和字节，在AI竞赛中，也在拼模型能力、拼算力资源，在AI基础设施及相关技术研发方面的资本开支持续加大。从2025年财报来看，大厂中阿里资本支出最高，数额突破千亿元；腾讯和百度在百亿元级别。“大厂仍处在算力扩张期，多数都将获取最先进的训练芯片、更快迭代训练模型放在更高优先级，而并非先考虑降低推理成本。”杨勇表示。数据来源：Wind国际巨头算力“军备竞赛”更为夸张，从2024年到2026年三年间，仅微软、亚马逊、谷歌、Meta四家公司的年度总资本支出就从约2000亿美元飙升到5000亿美元以上。不少科技巨头从高利润的轻资产模式，转向类似公用事业或制造业的重资产模式，一些公司负债率急升。杨勇认为，量级虽不同，但中美巨头都在将海量资本投入到AI算力建设中，这是争夺下一代人工智能平台主导权的生死之战。只有赢家才能定义未来十年的技术格局。但高额投入带来新问题。以折旧为例，英伟达的AI芯片迭代周期通常为一年左右。“今天花几千亿建的数据中心，GPU不到两年就不是最优版本，折旧应该怎么算呢？”杨勇反问。中国云厂商们也进入全新的重资产设备周期。过去20年，云计算的叙事是“轻”——弹性伸缩、按需付费、用多少买多少。但算力需求膨胀使大厂算力部署表现激进，折旧摊销必将压在利润表上。“阿里云、火山引擎巨资投入，很像电信运营商3G/4G网络周期内的资本开支竞赛。”杨勇说。这导致国际国内大厂更加依赖融资补血。但新问题随之出现。例如，新势力港股上市后，普遍要面对“是继续租算力还是自己买设备，是保利润率还是保用户”的艰难平衡。老玩家压力也很大。以阿里为例，一边是即时零售抢食美团的基本盘，另一边在“全栈式AI布局”下，算力烧钱凶猛，阿里将自身定义为“新的创业重塑”。“阿里正试图从一个以电商为主业的平台，转型为一家覆盖从AI芯片、云计算基础设施、基础大模型到企业和消费者应用的全栈AI科技公司。转型结果将决定其在未来十年科技版图中的位置。”谷少辉说。系统性新要求Token调用量爆发带动算力需求，拉动了算力相关服务的价格。3月，腾讯云、阿里云和百度智能云，国内三大云厂商接连提高AI算力产品价格，十天之内涨价30%左右。同济大学经济与管理学院教授阮青松认为，涨价最先受益的是
=*=*=*=*=*=
当前为第4/6页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页