动新股申购以及孖展等信用业务明显增长。据香港证监会规定，孖展借贷的最高保证金贷款总额相对净资本的倍数不能超过5倍，因此随着孖展融资需求爆发，一些中小型券商除了招兵买马、壮大投行团队，更需要补充净资本实力。在财富管理领域，大批的港股IPO项目带来了造富效应，上市公司股东几乎都是高净值人士，加上内地居民在低利率时代的跨境资产配置需求日益增长，使得财富管理业务迎来了广阔的发展空间。目前，以瑞银、汇丰、中金公司等为代表的金融机构，仍在进一步招聘人才，强化跨境资产管理和财富管理能力。在此背景下，如今中资券商的在港业务结构已经发生了转变——从传统的通道业务提供商转向全链条的金融综合服务商。尤其是随着交易与机构业务崛起，越来越多的头部券商致力于为境内企业、机构和居民投资境外市场以及境外机构和个人投资境内市场，提供综合化的跨境金融解决方案。前述某头部中资券商首席执行官对券商中国记者表示，过去外资投行在跨境、跨资产的产品创设与交易方面占据领先和主导地位，但现在中资券商也逐步搭建了具有一定特色的跨境一站式产品及交易平台，为境内外投资者提供涵盖跨境交易、产品创设、衍生品对冲的全流程服务。这位首席执行官还透露：“这一轮头部券商增资香港子公司，资金用途主要是增强对境外跨资产类别产品的创设能力，以及境外跨市场的交易能力，收入结构调整为以非方向性收入为主，即以结构化票据、回购、衍生品对冲、做市等代客业务为主。”国泰君安国际刚刚披露的2025年年报显示，公司的OTC产品（柜台交易业务）交易增长迅猛，成为佣金收入的主要来源之一。其中，结构性票据、OTC期权佣金均同比跃升超过100%，产品交易量、客户参与人数均较2024年增长超50%。在跨境、跨资产、跨市场一站式服务方面，公司的代客持有金融产品规模同比增长17.7%至474亿港元，净收益平稳提升。当前，我国券商的国际化程度也在逐渐深化，开展业务的地域已从首站香港，延伸到了东南亚、中东甚至欧美区域，当然，境外牌照的申请和团队的设立都需要相关券商进一步投入资金。加强境内外一体化管理伴随着业务结构不断转型升级，券商的国际业务版图进一步扩大，管理半径、人才队伍建设等也面临新的挑战。券商中国记者获悉，由于监管要求和业务需要，越来越多的券商实行境内外一体化管理，由总部协同发展，不再像早年那般由香港子公司“自谋生路”。一方面，监管出于对风险把控的考虑，要求券商对子
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