力边际缓和；需求端，伴随宏观经济平稳运行，包装、文化印刷等下游领域需求出现边际改善，叠加行业企业限产保价等举措，瓦楞纸、白卡纸、双胶纸等主流纸种价格自二季度起逐步回升，行业库存水平逐步回归合理区间。多家券商研报认为，2025年四季度造纸行业盈利环比改善，箱板瓦楞纸、白卡纸等品种受益于成本支撑与需求回暖，价格稳步上行，文化纸仍处于磨底阶段。造纸行业经过多年产能扩张后，2026年新增产能将明显放缓，行业“反内卷”趋势将推动纸价回归合理水平，供需格局有望逐步改善，龙头企业具备盈利与估值修复空间。此外，当前浆价、纸价均处于历史相对低位，下跌空间有限，2026年行业有望迎来周期向上拐点，需求回暖与供给优化将共同推动行业基本面修复。
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