资产累计为199.9亿元，古茗账上的现金及现金等价物、定期存款及大额存单累计超100亿元，茶百道的现金及现金等价物达30.71亿元，奈雪的茶账上现金及现金等价物、定期存款及大额存单超26亿元。同样有充裕的现金，但不同公司走向了完全不同的路径。除了深耕供应链之外，蜜雪冰城希望把自己的供应链能力复制到其他品类。2025年财报中，蜜雪冰城披露了一笔交易：买下鲜啤品牌福鹿家，并购了其1354家门店。林岳告诉记者，蜜雪冰城收购福鹿家算是“左口袋进右口袋”的整合，目的是在供应链上互相赋能，比如共享生产基地、共用仓储及冷链物流体系、扩大采购优势。与此同时，蜜雪冰城门店还在大力推行智能出液机，让自动化设备解放更多人力，提高效率。目前智能出液机已覆盖超13000家门店。古茗则在2026年初于杭州大本营斥资4.55亿元购置了一块土地，计划建造新运营总部大楼。行业人士认为，在狂奔至万店之后，古茗急需一个物理空间来承载其运营中枢，将其对加盟商的数字管控和供应链调度进一步集中。而茶百道的现金，则更多用于维持账面流动性和供应链的精细化修补。茶百道在财报中强调“AI（人工智能）自动化巡检”和覆盖8000家门店的“智能补货及智能制备系统”。进入2026年，茶百道门店在部分城市试点，开始推出咖啡品类。消费者手里那杯奶茶背后，是巨头们在供应链等资产基础上的竞逐。当国内门店数量逼近天花板，庞大的加盟商体系还能承载多少扩张的重压？显然，新的挑战才刚刚开始。
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