东方证券发布研报称，当前板块经历持续回调，配置性价比更加凸显。负债端看，人身险保费延续较快增长，分红险占比有望持续提升，产品结构不断优化，潜在利差损压力有望逐步缓解；资产端看，随着宏观预期边际企稳，长端利率下行压力有望缓和，叠加中长期资金持续入市，权益市场表现亦有望改善，保险板块“资负共振”逻辑仍具备演绎基础。整体来看，保险板块兼具低估值、基本面改善与权益弹性，建议重视回调后的中长期配置机会。  东方证券主要观点如下：  事件  国家金融监督管理总局公布2026年1至2月保险公司经营情况。2026年1至2月保险行业保费收入16,422亿元，同比+8.4%。其中人身险保费收入13,108亿元，同比+9.7%；财产险保费收入3,314亿元，同比+3.5%。  寿险“开门红”表现平稳，保费增长延续较强韧性，分红险长期增长逻辑不改  2026年1至2月寿险保费收入11,323亿元，同比+10.9%，较2025年同期的负增长明显改善。在预定利率下调结束的背景下，居民储蓄需求仍然旺盛，寿险负债端延续较强韧性。当前利率中枢仍处低位，传统储蓄型产品需求仍具支撑，同时分红险在“保证+浮动”产品框架下兼顾稳健性与收益弹性，长期吸引力仍在，预计后续仍将是寿险产品转型的重要方向。  健康险保费收入小幅增长，意外险仍有波动，继续关注长期成长逻辑  2026年1至2月健康险保费收入1,724亿元，同比+3.1%；意外险保费收入61亿元，同比12.9%。健康险延续小幅增长，但产品转型仍在过程中，传统医疗险面临转型调整，中高端医疗险尚在培育，短期增速或仍有波动；但从长期看，人口老龄化、居民健康管理需求提升以及健康消费升级仍有望支撑健康险渗透率和价值率提升。  人身险保户投资款新增缴费延续回暖，投连险独立账户新增缴费同比持平  2026年1至2月保户投资款新增缴费2,389亿元，同比+16.8%，在低利率环境下，投保人追加缴费意愿仍在修复。同期投连险独立账户新增缴费20亿元，同比持平，整体表现较为平稳，权益相关产品需求虽边际有所恢复，但仍受资本市场表现和产品配置吸引力影响，后续持续性仍需观察。  财产险整体保持增长，非车险好于车险  2026年1至2月，车险、非车险保费收入分别为1,418亿元/1,896亿元，同比分别-0.9%和+7.0%。
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