的角度看，5178点时中国神华的市盈率为15.7倍，而中国神华当前的估值为18.7倍，估值略有上升。从分红的角度看，中国神华过去十年的累计股息为19.5元/股，而在5178点时该公司的股价为26元，这意味着投资者用十年的累计股息几乎收回了当时股价的75%。“两鸟在林不如一鸟在手”尽管从后视镜的角度看，抱紧这些业绩良好的公司可以渡过股市最困苦的时期，并最终取得良好的投资业绩。但做到这一点并不容易，股价的震荡起伏容易降伏投资者的意志，让人们在最应该坚持的时候放弃。近期，多只缺少业绩支撑的前期热门股在短短一个多月时间中遭遇腰斩，股价一夜回到了解放前。复盘5178点的那轮上涨，当初的热门股票在过去的10年中跌幅几乎都在70%以上，而且几乎没有重新返回当时股价的可能。概念炒作的诱惑是投资必须过的一大关。人们天生喜欢听故事，尤其是那些涉及前沿科技、国家战略或解决世界难题的宏大叙事。这类公司常把自己包装成“颠覆者”，却拿不出像样的营收数据。它们的真正产品不是商品，而是希望。就如传奇基金经理彼得·林奇曾说过的，“你之所以买入，是因为公司良好的业绩。而投资者犯的一个重大的错误是，他们会因为看重某种公司的潜力而买入，你不应该因为某种潜力而买入一只股票，这类股票的共同点是缺乏实际收益支撑，它们长于宣传短于盈利。”彼得·林奇表示，投资者犯的最大的错误是他们不了解自己持有的公司，另一个大错就是他们因为看重某种公司的某种潜力而买入。“他们听到了一个传言，说公司的潜力很大，只是公司现在没有利润……你必须去看其他的公司，以后再看这些潜力有没有成真。我不认为你该因为某种潜力而买入一只股票。你之所以买入，是因为公司有良好的业绩。”伟大的公司会给投资者充足的时间买进，但人们总是太着急。彼得·林奇建议，等到公司已经实现稳定可靠的盈利之后，再考虑买入它们的股票。他说：“如果你抱有怀疑态度，那稍后再来看。”A股价值投资大佬张尧也曾说过：“赛道股中也有价值投资，但对能力要求更高。传统的价值投资好在确定性高，对投资人的要求没那么高。又因为确定性高，持股稳定性高，投资就轻松了。”巴菲特说过：“在执掌伯克希尔的过程中，我们从未试图在不成气候的公司的海洋中，挑选出微乎其微的赢家。我们自认为没有这种聪明，取而代之的是，我们试图去估算灌木丛中有多少只小鸟，以及它们何时会出现。一鸟在手，胜过两鸟在林。”一轮又一轮的市场走势显
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