键基础设施，是伊朗导弹工业重要的原料供应枢纽。以军将继续加大对伊朗武器生产核心基础设施的打击力度，旨在对其军事制造能力造成“广泛而持续的破坏”。有券商分析师对券商中国记者表示，美国和伊朗的战争对石化行业影响已经不限于油价，工业园区遭到袭击的短期供给冲击更加直接，市场也会给予更直接的反馈。中长期来看，中东和欧洲的化工产能都可能受到战争影响而持续收缩。开源证券化工首席分析师金益腾不久前的研报中也表示，在长期维度来看，危机加速海外产能出清，中国化工全球份额与盈利中枢双升。2013年以来，中国化工品销售额以及中国化工行业资本开支稳居全球第一，并呈稳定增长态势；2022—2025年间，欧洲化工行业累计关停其总产能的9%。未来中国化工企业凭借全产业链配套、成本管控等核心优势，将进一步抢占全球市场份额，持续享受高盈利红利。板块进入上行周期值得注意的是，机构对于化工的看好已经持续一段时间。中信建投证券研究所所长助理、石油化工&基础化工首席分析师杨晖表示，2026年化工的核心发展第一个主线是油价中枢上行，基于原油告别供需边际定价范式进入OPEC主导的资源民族主义定价范式，导致油价中枢上行的判断，看好油气股、煤化工和天然气化工。第二个主线是供需反转。化工行业经历过去3年的产能消化，在去年进入了固定资产资本开支转负的阶段，需求端在海外拉动之下稳步增长，市场有望在今年看到化工行业的供需反转。美以伊战争有望重新标定全球的库存周期，短期通过石油危机实现一次供给出清，并在后续有望迎来更强的补库需求，全球库存周期可能因此共振，进而带动化工行业供需反转。第三个主线是化工资产再定价。2022年之后的欧洲，以及本次石油危机之后的日韩和东南亚，都可能受困于其脆弱的供应链，面临化工供给的加速出清，全球有效的化工资产将会凸显其稀缺性。而需求端，受益于其人口结构和资源品的快速上涨，亚非拉国家的需求在快速增长，可能会带来工业品的供需缺口进而推动工业品通胀。这种背景下，市场会认识到中国化工资产的不可复制性，并且会对供应链韧性有保障的中国产能有所溢价。金益腾则认为，本次地缘冲突有望为中国化工崛起再添动能，行业景气长期逻辑持续强化。受本轮能源危机冲击，全球化工企业开工率大幅下滑，但终端刚性需求并未消失，当前行业正经历全球范围的大规模去库周期。待地缘冲突缓和后，全球化工行业将迎来确定性的补库行情，叠加市场期待的终端需求回
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