材预期驱动转向基本面定价。

  二是，4月下旬召开的重磅会议，将对全年经济发展进行定调，市场普遍预期政策将延续货币适度宽松、财政积极的基调，消费提振八大行动、超长期特别国债支持消费品以旧换新等政策将持续落地见效。

  配置上，可围绕“高油价受益+业绩确定性”双主线展开布局：一是泛能源主线，包括煤炭、煤化工、油气、航运港口等直接受益于油价上行的行业，以及光伏、储能、风电、核电等具备能源替代逻辑的新能源板块；二是绩优科技主线，重点关注电子(半导体、AI硬件)、通信、电力设备(AI电力、储能)等有产业趋势加持且业绩兑现能力强的领域。

  开源证券：左侧布局时机已到，ΔG科技+高股息把握机会

  战争演绎的“二阶导”已经开始出现变化。当然，这还不是右侧确认。但从配置上看，左侧信号已经出现，可以比前期适度积极一些。但仍需强调：左侧信号是相对收益博弈的重要时点，但右侧信号才是绝对收益最佳入场时间。短期看，前期受损最严重的科技品种往往最受益；长期看，真正值得重视的，仍然是ΔG成长。如果后续油价和相关波动率继续回落，市场风险偏好有望进一步修复，那么成长仍会是修复弹性最大的方向之一。

  投资思路——左侧布局时机已到，ΔG科技+高股息把握机会

  针对接下来的操作，我们认为：冲突没有结束，但最坏定价阶段可能正在过去；左侧可以开始尝试进攻布局，但不宜过度激进，而科技成长仍是最值得重视的方向。

  配置思路：

  (1)成长仍然是本轮最强主线，但投资思路要发生变化：ΔG+利润再分配。重点关注：电力资本(电力设备、能源金属)、算力资本(存储、半导体、机器人、液冷)、平台应用(港股互联网)、创新药；

  (2)我们强调2026年高股息优于2025年，关注考虑了ΔG的高股息：煤炭、保险、传媒、石化、交运；

  (3)地产价格潜在触底后的“期权”品种：资产负债表企稳带动的可选消费、服务性消费复苏(高端商业物业、户外体育、旅游、酒店、餐饮等)。

  华金证券：A股短期可能已见底

  当前来看，基本面可能继续回升、海外风险释放和情绪悲观已较充分、政策偏积极，A股短期可能已见底
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