供给出清，并在后续有望迎来更强的补库需求，全球库存周期可能因此共振，进而带动化工行业供需反转。

  东方证券：中国化工企业有望面临巨大发展机遇

  中东冲突对基础化工与化学制品行业产生短中长期三维影响。短期看，霍尔木兹海峡通行中断造成石化原料供给硬缺口，尽管有所谓的“TACO”干预，但供给缺失未变。各国为保障成品油而压减炼厂负荷，导致烯烃等化工品供给收缩更甚，化工品价格在油价上涨基础上价差进一步扩大，且随着库存消耗，价格影响可能越来越大。中期看，冲突将导致全球天然气价格中枢上涨，显著提升欧洲、日韩等地碳一化工与能源成本，而国内依托煤炭成本相对稳定，这使得国内外化工竞争力差距进一步拉大。同时，冲突凸显了绿色能源的安全价值，预计将促进全球绿色能源、绿色燃料及相关化工材料(如磷化工、环氧树脂、聚醚胺等)产业加速发展。长期看，中东变局可能使海湾国家在石化化工投资领域转向中国，若合作驱动力从经济升级至政治甚至安全，中国化工企业以资本出海形式在中东获得的发展进程有望大大加快，面临巨大发展机遇。

  兴业证券：我国化工企业受益于全球化工行业供给格局重塑

  全球供给缩减或导致部分依赖于天然气作为能源动力来源的产能生产成本进一步上升。此外，中东冲突爆发以来，部分海外石化装置宣布不可抗力、降产或关闭。相比之下，我国化工企业的能源、原料供给来源性相对多样，且装置运营成本相对更低、一体化程度相对更高，有望在供给端扰动中呈现出更强的抵御外部环境波动能力，从而受益于全球化工行业供给格局重塑，持续看好中国化企龙头。

  天风证券：化工子行业可重点关注以下方面

  化工子行业可重点关注以下方面：(1)供需逆转：2025年政策、资本开支拐点已现；“反内卷”的提出提供了对后续行业盈利改善、长期走向更健康发展的预期。(2)产业重构：化工行业迎来战略窗口期：海外高成本边际产能退出，全球化工秩序重构。(3)价值重估：供需格局重构与产业属性升级共同促使传统化工企业价值重估、资源价值重估、产品属性重估。

  开源证券：中国化工有望打开新局面

  地缘政治波动+供给端约束加强，有望为中国化工打开新局面。中期维度来看，全球去库临近尾声，补库+需求回暖共振可期。受本轮能源危机冲击，全球化工企业开工率大幅下滑，但终端刚性需
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