所以在降低仓位的同时增加了煤化工做对冲。”二是维持仓位，但通过专业手段管理风险。中欧瑞博投资近期接受21世纪经济报道采访时表示，对于地缘冲突引发的市场阶段性回调，其主要通过股指期货空单套保的方式进行敞口管理，同时适当调整持仓结构，减少Beta品种，调仓至能源资源板块。“待地缘冲突对股市的影响告一段落，我们会卸掉空单，恢复进攻性的风险敞口。”中欧瑞博吴伟志称，该机构目前在“仓位策略上均衡中偏进攻，结构上更加重视冲突可能长期化”。三是保持仓位，等待更清晰的加仓信号。相聚资本明确表示，目前“保持在应有的仓位，不轻易在不确定性中加注，等待更清晰的信号出现。这样做的好处是，既不至于在市场反弹时完全踏空，也留出了足够的腾挪空间。”为何不把仓位降得更低？他们解释，“很多资产已经足够便宜。即便冲突进一步激化，也只是让它们更便宜，而不是让它们失去价值。”望正资产3月同样表示维持在较高仓位水平。三种路径的背后，是私募对中期行情的共同判断：此次调整为上行周期中的结构性回调，而非系统性风险转熊。星石投资指出，从2000年以来地缘冲突的历史经验看，股市受风险偏好下行调整后，市场中可能存在超跌机会。整体来看，3月私募仓位的主动收缩，并非对市场的悲观离场，而是在不确定性中的风险管控。从中信证券研究部的数据来看，截至3月27日，样本活跃私募仓位仍略高于76.2%的历史中位数，且部分机构已在4月初重新评估加仓窗口。行业转向：出走AI，拥抱重资产复盘自春节假期后，尤其是3月以来的变化，私募们呈现出一些共性：减仓AI硬件与部分有色金属，增配化工、电力设备、快递等“重资产”领域。复胜资产相关人员在近期交流中透露，该机构在2月份将游戏板块仓位从约20%降至约2%，核心逻辑在于AI Coding（全自动智能编程）等工具的出现，正在颠覆传统互联网与游戏行业的研发模式与组织架构。而国内互联网大厂竞争格局恶化，短期内难以看到AI环节带来的明确盈利转化，不确定性极高。源乐晟资产则在春节前后降低了有色金属板块的持仓。其表示，“当时认为一些品类在经历了前期商品价格大幅上涨后，继续上行的空间不大，并没有考虑到会发生冲突，但确实规避了相关资产在3月惨烈的下跌。”不过源乐晟资产也指出，在目前这个位置，“只要冲突不是持久战（持续半年以上），部分资源品品类开始逐步具备投资价值，回到我们的狙击点。”拾贝投资也在最新的月度观点中坦言，
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