往动辄数十亿、上百亿的大额再融资热潮已明显退去，更加务实、聚焦具体项目的小额融资，逐渐成为市场的主流选择。最后，小市值公司终止率相对较高。从公司规模来看，再融资终止的公司普遍市值较低。数据显示，成功完成再融资的上市公司，在首次发布再融资预案时的平均市值约为170.12亿元，而终止公司的平均市值仅为119.42亿元，两者存在明显差距。相对来说，小市值公司业务基本盘和盈利稳定性通常弱于大型企业，同时在公司治理、内部控制、财务规范等方面也可能存在短板，在应对交易所多轮、细致的审核问询时，更容易暴露出募投项目论证不充分、前次募集资金使用效率不高、信息披露质量有待提升等问题，从而难以通过审核。“折戟”六大因素再融资终止在A股市场已较为常见，尤其在监管标准日趋严格的背景下，项目从受理到发行的各个环节均存在终止或撤回的可能。究竟哪些核心因素导致再融资“折戟”？根据Wind数据，以预案发布日梳理了过去5年再融资终止的300多个案例，结合上市公司发行文件、市场表现、财务数据等相关信息进行归纳总结，发现再融资终止共有六大主要影响因素。一是市场因素：股价下跌导致吸引力不足，投资者认购意愿下降。再融资顺利推进离不开战略投资者的认可与参与，公司股价的市场强弱表现，直接决定投资者的认购意愿。从再融资预案首日市净率、预案发布至最新公告日的股价表现来看，上述300多个案例涉及公司中，出现破净或区间跌幅超过10%的公司多达180家，占比接近57%，位居六大因素之首。对定增投资者而言，以不低于定价基准日前20日均价80%参与认购本是重要吸引力，但在股价大幅下跌后，投资者更倾向于通过二级市场灵活买卖，参与定增的动力明显降温。二是财务因素：基本面偏弱导致再融资推进受阻。2023年8月，证监会明确提出“突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模”。从上述300多家终止公司的财务数据看，预案发布前一年出现净利润亏损、现金流净额为负或资产负债率超过60%任一情形的公司超150家，数量占比超48%。三是现金储备：账面资金充裕，被质疑融资合理性。据统计，上述300多家公司中，再融资预案发布前一年账面资金（货币资金及交易性金融资产总额）超过拟募资金的公司数量有135家，数量占比接近43%。比如，方大特钢2023年3月首次发布预案，拟通过可
=*=*=*=*=*=
当前为第3/5页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页