是九安医疗AI医疗业务进入落地窗口期，叠加硬科技投资布局持续深化，推动公司从“硬件制造商”向“AI医疗服务+科创投资平台”转型，估值逻辑迎来根本性转变。在AI医疗核心布局上，公开信息显示，公司已组建30余人专业AI团队，聚焦垂直医疗大模型研发，重点推进AIoT糖尿病家庭医助项目。依托36万余名糖尿病患者真实医疗数据训练，公司推出的照护师Copilot已上线运行，完整版AI模块预计2026年二季度启动灰度测试。该系统整合多模态数据分析、智能随访、用药提醒、血糖风险预警等功能，构建“硬件终端+AI算法+慢病管理”的闭环服务体系，推动公司从卖血糖仪、血压计等硬件产品，向“硬件+订阅服务”模式升级。机构测算，若未来三年实现百万级糖尿病患者管理，单患者年服务价值约1000元，有望形成年均10亿元级别的稳定收入，成为继检测业务后的第二增长曲线。同时，公司持续完善家用医疗产品矩阵，CGM（持续血糖监测）系统临床推进顺利，预计2026年上半年获批上市，有望打破外资垄断，与AI照护业务形成协同效应。呼吸道四联检试剂盒等常规IVD产品在海外渠道稳步放量，对冲新冠业务下滑影响，为转型提供基本盘支撑。科创投资成为另一重要增长极与估值加分项。依托充沛现金，九安医疗已构建覆盖AI大模型、GPU芯片、生物医药的投资矩阵，累计认缴出资超43亿元，合作27家创投机构，间接持股沐曦科技、月之暗面等多家硬科技独角兽。2026年以来，公司参与AI大模型企业融资，进一步强化“AI影子股”标签。随着被投企业后续融资、解禁与上市推进，投资收益有望持续兑现，增厚公司业绩。机构对其双轮驱动模式评价分化。中信证券认为，九安医疗正处于主业转型与价值重估关键期，AI医疗商业化落地与投资项目兑现将决定中长期走势，2026～2027年净利润复合增速有望达12%，长期成长潜力突出。国金证券指出，公司现金优势显著、全球化渠道稳固，AI慢病管理打开长期成长空间，维持买入评级。不过风险亦不容忽视。一方面，AI医疗仍处于测试与商业化初期，患者转化效率、付费率、盈利能力存在不确定性，短期难以贡献大额营收；另一方面，科创投资退出周期长、估值波动大，投资收益不具备持续性，难以替代主营业务成为核心增长动力。部分市场人士直言，当前市场给予其科技成长股估值，但主业尚未完成验证，若AI业务进展不及预期或投资收益下滑，估值存在回归压力。
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