以及各国央行出于战略考量持续购金等因素将继续影响黄金市场并支撑金价上行。央行连续增持黄金夯实长期支撑作为金价重要支柱，全球央行购金潮仍在延续，我国央行更是持续加码。4月7日，国家外汇管理局披露数据显示，截至2026年3月末，我国黄金储备达7438万盎司，较前月增加16万盎司（约合5吨）。这是官方黄金储备连续第十七个月增加，增持规模创近十三个月新高。而自去年四季度以来，月均购金规模仅1吨左右，故而3月的加量买入格外显眼。东方金诚首席宏观分析师王青认为，3月国际金价跌幅一度达到两位数，叠加中东局势升温推高油价，可能是当月央行加快增持的直接诱因。自2024年11月开启新一轮增持周期以来，央行已累计增持黄金158万盎司，合计超44吨。金价飙升与黄金储备增长共同推升黄金在中国总外汇储备中的占比，从2024年末的5.5%升至当前的9.13%。截至2026年3月末，我国外汇储备规模为33421亿美元，连续八个月位于3.3万亿美元上方。不过，王青表示，即便经过持续增持，我国黄金储备在官方国际储备中的占比仍明显低于15%左右的全球平均水平。他分析，从优化储备结构、增强主权货币信用、稳慎推进人民币国际化的角度出发，未来央行继续增持黄金仍是大方向。据世界黄金协会数据，2025年，全球黄金总需求量首次突破5000吨，其中，全球央行购金共增持黄金863吨，为整体需求提供了增量。除中国外，不少新兴市场国家亦是此轮购金潮的主力。如波兰央行2025年共购入102吨黄金，连续第二年成为全球最大官方黄金买家。当前，波兰的黄金储备增至550吨，黄金占其总外汇储备的比重已升至28%。此外，哈萨克斯坦国家银行2025年全年合计增持黄金57吨。不过过去两周，土耳其央行已累计减持黄金近120吨，引发市场热议。2026年，世界黄金协会预计，全球央行购金需求将保持稳健，规模接近2025年水平。后市研判：关注谈判进展，中长期看多不变针对短期走势，瞿瑞给出了三种情景推演。若两周谈判破裂、中东冲突再起，将再度推高原油价格，强化美元避险属性，资金将从黄金流向美元与生息资产，金价冲高回落。若谈判顺利、局势缓和，金价反弹至4900美元附近可逐步减仓、止盈，规避避险退潮后的回调风险。若谈判僵持、局势模糊，投资者可选择观望，减少高频交易，更多关注美国4月非农、CPI等关键数据。进一步向中长期看，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹
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