三月成都，第114届全国糖酒会的酒店展区透着不同于以往的“冷静”。茅台、五粮液、泸州老窖、舍得、洋河等头部酒企集体缺席酒店展，转而各自回大本营举办消费者活动——泸州老窖将“窖主节”带回泸州，舍得在射洪举办老酒节。白酒行业分析师肖竹青向界面新闻指出，这标志着一个时代的结束：靠压货、靠渠道、靠规模扩张的白酒时代正在远去，取而代之的是精细化运营与存量博弈。2026年，白酒行业进入筑底关键年。但“筑底”不是躺在坑里等反弹，而是一场必须同时完成两项任务的接力赛：先止血，再造血。止血的质量，决定造血的空间。为什么稳住价格，比利润下滑更值得关注？据中国产业经济信息网统计，20家A股白酒上市公司合计实现营业总收入3177.79亿元，同比下降5.90%；实现归母净利润1225.71亿元，同比下降6.93%。第三季度的颓势尤为明显，行业整体营收仅为779.76亿元，同比大幅下滑18.47%。处处可见的下滑数据，刻画出行业调整的深度。但比整体下滑更值得追问的是：为什么在营收利润双降的同时，2026年春节期间核心大单品的批价却稳住了？先看事实：2026年春节，往年节后价格惯性回调的规律被打破。飞天茅台终端零售价维持在1750元以上，第八代五粮液批价稳定在850元。申万宏源指出，一线品牌的库存水平均明显低于去年同期，飞天茅台动销同比增长30%以上，五粮液动销增长5%—10%。3月31日，飞天茅台宣布提价：出厂价上调100元至1269元，自营零售价上调40元至1539元。开源证券将此视为行业底部的关键信号，在研报里称“长期看有助于带动整个白酒行业走出周期调整期，实现更高质量发展。”价格企稳的背后，是一场静默的渠道革命。过去几年，行业沉迷于“压货式增长”，即酒厂把货塞给经销商，经销商再把货塞给烟酒店，烟酒店最后塞给消费者。这条链条在2024—2025年终究断裂了：终端动销放缓，渠道库存高企，价格倒挂成为常态。2025年开始，头部酒企被迫做两件事：控量挺价、重构渠道。茅台推进代售制改革：非标茅台全面实行代售制，酒厂保留货权，经销商缴纳保证金后获得销售权，按统一价格销售并获得5%佣金。这意味着酒厂从“批发商”转变为“零售平台”，价格管控力大幅提升。与此同时，传统烟酒店正在被淘汰。3月的糖酒会上，京东超市酒类业务负责人复盘2025年时指出，烟酒店整体减少了约30%。线
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