对停火协议的乐观情绪减弱，法国两年期国债收益率周四上升约6个基点，至2.71%，德国以及意大利两年期国债收益率也出现明显上涨。国债收益率上行意味着国债价格下跌。许多受能源飙升冲击相对严重的发达国家政府已经开始延长或者新推出财政支持。意大利政府官员们批准了暂时下调该国燃油消费税的措施，英国政府正在研究缓解能源账单负担的刺激方法，韩国政府则推出了一项规模约170亿美元的补充预算以支持其经济。随着地缘政治紧张局势持续升级，全球范围的国防军工类型政府开支也可能上升。虽然这项为期两周的暂时停火遏制了能源价格的飙升态势，但与冲突前的水平相比，包括石油与天然气在内的全球传统能源价格仍然处于高位，并且容易出现短期内的剧烈波动。周四，由于以色列对黎巴嫩的持续袭击以及霍尔木兹海峡持续处于实际上的封锁或者关闭状态，削弱了投资者对持久停火的乐观情绪，油价再度反弹。货币政策当局已经对过度刺激表达了担忧。欧洲央行行长克里斯蒂娜拉加德上个月曾警告欧洲政界人士，在为消费者支出提供资金时应保持审慎，这番言论似乎是在告诫，不要重演2022年能源危机期间那种大规模刺激政策援助推高通胀的做法。Rigeade表示：某些民粹主义的刺激政策对政府来说将是代价高昂的，尤其是在它们本就已经面临巨额预算赤字的时候。民粹主义政策可能导致期限溢价飓风卷土重来所谓期限溢价，指的投资者们持有长期债券风险所要求的额外国债收益率补偿。IMF
2025年的一项政策研究已经明确发现，在财政状况明显恶化之后，赤字和债务与更高的长期利率和更高的期限溢价之间的联系已显著增强。在一些经济学家看来，全球发达国家国债的期限溢价指标在2026年至2027年将比以往高得多，尤其是特朗普2.0时代的美国国债与预算赤字将比官方预测高得多，主要因特朗普领导的新一届政府以对内减税+对外加征关税为核心的促经济增长与保护主义框架，叠加中东地缘政治冲突催化之下愈发庞大的预算赤字与美债利息以及军工国防支出，美国财政部发债规模可能被迫在特朗普2.0时代比花钱如流水的拜登政府愈发扩张，期限溢价势必较以往数据愈发高企。短期限的国债收益率可能因为市场撤回加息押注、甚至重新计入降息，收益率可能倾向向下趋势;但长端期限则面临另一套力量能源冲击拖累增长后，各国政府为托底居民和企业，往往会推出更激进的财政支持，叠加更高的国债供给、潜在军费扩张以及对财政纪律恶化的担忧，从而把1
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