行机制，引导“长钱长投”，促进合理定价。另一方面，提高中小盘股战略配售比例。针对部分技术迭代快、估值难度大的企业，更好发挥战略投资者专业优势。对首次公开发行数量不足1亿股、1亿股以上不足4亿股的中小盘股，将其战略配售比例上限由不超过20%、30%分别调整为不超过30%和40%。发行人和承销商在比例上限范围内，可根据市场情况、发展需求等进行选择。此外，为强化市场化约束，引导网下投资者理性报价，创业板在现行规则范围内统一执行3%的高价剔除比例。“这套组合拳的核心指向是优化新股定价效率，让真正具备长期价值判断能力的机构获得更多份额，抑制短期套利行为，实现定价权向‘长钱’转移。”田利辉认为，资本市场的核心功能是价格发现，这一机制完善将加速形成“优质优价、劣质退市”的良性循环，为新质生产力提供精准资本定价。升级交易制度体系激活优质创新资产定价效能交易制度是资本市场的“血液循环系统”，直接关系市场流动性、定价效率与运行稳定性。为增强市场内在稳定性，便利投资者交易，这次创业板改革进一步优化交易制度，深交所相应修订交易规则。明确创业板引入做市商制度。实践表明，做市商制度有助于提高定价效率，降低交易成本，减少价格波动。深交所将通过发布业务细则、指南等方式，进一步明确做市服务申请与终止、做市商权利与义务、监督管理等安排，保障改革措施平稳落地。田利辉指出，通过专业机构持续双向报价，有效缓解创新企业因信息不对称导致的流动性不足和价格波动。做市商既是流动性提供者，也是价格稳定器，更是价值发现者，有望进一步改善市场微观结构，降低交易成本，为创新企业提供更稳定、更高效的融资环境。交易规则拟将创业板股票协议大宗交易调整为实时成交确认。调整前的“盘中申报、盘后成交确认”安排，存在操作时间不足、影响参与意愿等问题。这次将成交确认时间由15:00至15:30调整为9:30至11:30、13:00至15:30，有助于进一步提升协议大宗交易成交意愿，便利中长期资金入市。扩大盘后固定价格交易品种范围。2020年8月创业板股票引入盘后固定价格交易机制，运行平稳有序。这次将盘后固定价格交易品种范围扩展至主板A股和包括创业板相关ETF在内的全部ETF，是对盘中竞价交易的有益补充，便于投资者以收盘价交易，更好满足投资者多元化的交易需求。
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