4月10日，证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》（以下简称《创业板意见》），这是进一步提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能的重要举措。据记者梳理，在此次《创业板意见》的八条重磅举措中，有多条举措极大地惠及创投行业。比如，积极支持优质未盈利创新企业和新型消费、现代服务业等领域优质创新企业发行上市；增设创业板第四套上市标准，为新兴产业和未来产业领域优质创新创业企业提供更好金融服务等。一直以来，“退出”始终是悬在VC/PE机构头顶的核心问题。接受记者采访的创投界人士普遍认为，此次创业板改革，不仅大幅提升了创业板的包容性，更是打通创投“募投管退”循环、激活早期投资的重要举措。随着创业板的包容性和适配性不断增强，创投行业的生态也将迎来进一步的优化和改善。退出端迎“及时雨” 创投循环再提速对创投行业而言，此次改革最直接的利好，就是退出渠道进一步拓宽、退出预期显著增强。东方富海董事长陈玮在接受记者采访时表示，创业板增设更精准、更具包容性的上市标准，并借鉴科创板成熟经验，大幅提升了优质创新企业进入资本市场的可达性。“特别是第四套上市标准，为一批高研发、高成长、前景明确的优质企业打开了新通道，体现出监管层对创新企业成长规律的理解更加深入。”在他看来，这不仅扩大了创投可投可退的行业范围，更能推动整个行业形成顺畅的良性循环。“以前创投最头疼的，就是钱投出去回不来，资金转不动。”松禾资本创始合伙人厉伟表示，“退出难”是行业长期存在的“老大难”问题，而此次改革相当于在科创板之外，又为创新企业打通一条顺畅的上市通路。他判断，未来创投基金退出会更快、资金周转更灵活，机构能腾出更多资本投向早期、小型、长期的硬科技项目，彻底盘活市场活水。LP投顾最新报告显示，2025年全年VC/PE机构减持退出总金额大幅回升至1087.57亿元，较2024年的457.60亿元同比激增137.67%，退出规模重回千亿级常态，走出一条清晰的“V型反转”曲线。退出端的修复是市场回暖的重要体现，受访人士均认为，此次创业板改革恰逢其时，将进一步巩固市场回暖态势。投资不再“唯利润论” 回归价值投资本质退出端的改善，正快速传导至投资端，让机构敢于投早期、投创新、投未盈利企业。厉伟告诉记者，过去判断企业上市可能性，往往紧盯利润和市盈率，不少极
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