中信证券：战争间歇期的缩圈策略硝烟渐远，航道未通。美伊双方谈判诉求看似分歧很多，但核心诉求达成一致的概率并不低。战争尾部风险消除，战争进程和谈判对市场的实际影响在减弱，未来影响市场的关键变量是真实的通航量。海峡通航中断的时间在拉长，经济和流动性的不确定性仍在积累，空头回补的普遍反弹后，市场还会缩圈聚焦，而不是扩散。缩圈的四个方向包括AI硬件、资源、周期涨价和红利，其中预期差主要存在于国产AI硬件和周期涨价环节。配置上，组合的底仓构建逻辑还是以中国优势制造定价权的重估为基础，以化工、有色、电力设备、新能源为主。其中，化工可能是这轮中东供给受损、后续周期涨价催化最明显的行业，有色金属在流动性冲击结束后也有望逐步重塑资源属性定价。需要密切关注国产AI的进展，硬件侧“量”的逻辑爆发。建议继续增配一些低估值品种，重点关注券商、保险。对于周期涨价品种，大炼化可能是此轮中东冲突中受益最明显的环节。招商证券：美伊目前进展以及近期产业赛道趋势美伊后续谈判仍有可能在接触—僵持/极限施压—再接触之间反复摆动。随着市场逐步适应边谈边备、边压边试的博弈状态，相关事件对资产价格的边际影响也将逐渐钝化，整体波动幅度或相对有限。往后看，市场焦点将转向一季报业绩高增长领域，有色、石化、新能源、光通信、半导体有望受益。行业配置建议主要围绕通胀温和回升的传导，以及一季报业绩展示的行业景气线索展开，推荐关注电力设备（电池、光伏设备、风电设备）、机械设备（工程机械、自动化设备）、煤炭、公用事业（电力、燃气）、电子（半导体）、通信（通信设备）等。赛道选择层面，4月重点关注五大具备边际改善的赛道：煤炭、锂电产业链、海外算力、商业航天、军贸。中信建投：A股迎修复行情，围绕景气布局本周A股迎来修复行情，其背后是市场风险偏好、流动性和基本面三因素共同改善的结果，其中影响风险偏好和流动性的中东局势缓和与人民币升值两大利好后续或有所弱化，继续强调关注重点转向基本面因素，尤其是通胀回升和公司业绩的验证与预期变化。展望后市，虽然上涨速度或将放缓，但市场短期预计仍呈现震荡上行格局，中期则需注意高油价持续带来的外部风险。今年4月市场将再次回归基本面，建议关注一季报，把握景气行业。行业配置围绕一季报高景气、基本面边际改善、政策受益+配置低位+旺季景气三方向布局。重点关注板块包括：资源品（黄金、能源
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