金属、铝、小金属）、AI（光通信、玻璃纤维、燃气轮机）、锂电（电池、锂电材料）、油运、化学原料、券商、煤炭、通用设备、基建开工、服务消费等。申万宏源：最坏的时候正在过去美伊对弈有所反复在情理之中。美伊对弈的时间预期拉长，市场已经做了定价。中期宏观情景已基本收敛，美伊冲突作为资产定价主要矛盾的阶段已至尾声。后续反复仍难免，但负面影响可能一波弱于一波。本轮市场底也是（小盘成长）风格底，仍将当前的波段定位为“两阶段上涨行情”中间的震荡休整段。这个阶段核心是业绩消化部分估值，回调消化部分估值。在供给出清，盈利能力内在稳定性提升的情况下，2026年正增长仍是大概率。该阶段科技主线延伸+宏观叙事拓展，仍是高弹性投资机会的主要来源。细分行业独立机会仍有弹性，但板块联动偏弱，赚钱效应难广泛扩散。在美以伊冲突前强势的科技“重现实”方向，短期仍有机会，重点关注光通信、燃机、储能。下阶段，新能源、新能源汽车和出口链，是能验证景气改善的方向，短期买对冲效果暂时不佳，后续买景气仍是重要机会。中银国际：在无解处纠缠，在主线中胜出当市场把大量注意力投向一个短期没有明确答案的问题时，资产定价往往容易陷入叙事噪音，而非回归更具确定性的主线。市场越是沉迷于对无解问题进行高频博弈，越容易偏离真正能够产生超额收益的方向。站在当前时点，科技板块已经在产业趋势、业绩预期与资金定价三重共振下持续创出新高，而市场仍在围绕中东局势展开高频争论，这本身就说明，很多投资者仍然停留在用地缘风险解释一切、用宏大不确定性覆盖一切的旧框架中，却忽略了当下真正具备持续定价能力的主线并不在中东，而在科技。对A股而言，决定中期方向的关键变量，未必是一个短期内不断扰动且难以形成稳定交易结论的地缘事件，而是科技产业趋势是否仍在强化、产业映射是否仍在扩散，以及市场风险偏好是否仍愿意为“确定性的景气成长”支付溢价。某种意义上说，科技持续新高本身就是答案。市场对中东局势的反复讨论，反而更像是在旧问题里内卷，却错过了新主线的确认。当前最值得警惕的并不是中东局势本身，而是市场的注意力错配。国信证券：转机就在4月地缘冲突扰动市场，3月市场调整是牛市中的雷阵雨，从政策环境和股市情绪来看牛市氛围还在。借鉴历史4浪调整已近尾声，压抑市场的地缘因素有积极变化，国内基本面逐渐修复。市场向上转机时点或就在4月。当前美伊已实现暂时停火，双方谈判也即将举行，尽管地
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