缘局势的缓和并非一蹴而就，甚至有阶段性反复，但当前市场调整的时空已经到位，随着内外部积极因素的逐渐积累，市场在4月将迎来向上转机。短期市场反弹中科技成长领域更优，伴随着风险偏好修复，产业趋势向上的科技成长主线弹性更大。前期地缘格局扰动市场风险偏好，科技成长板块股价承压。当前AI产业趋势继续向上，叠加中东局势逐渐缓和，市场情绪逐渐修复，活跃资金有望回归，3月跌幅较大的科技成长在市场由守转攻中或具备更大弹性，需重视AI应用、算力硬件以及上游的能源电力领域。更长视角来看，牛市结构有望走向扩散，重视战略资源和低估的白酒地产。东方财富：波折难免，韧性东归美伊谈判使得市场风险偏好有所修复，复常交易边际增强，但后续中东局势，尤其油价中枢也依然有一定的不确定性。3月中国PPI同比由负转正，强化了市场对中国经济走出通缩的信心。近期作为一季报验证窗口，存量资金或将进一步聚焦景气资产。往后看若地缘政治风险再度反复，不排除市场在回踩后加剧抱团景气方向、强势线索继续“缩圈”，导致景气线索更加集中。一季报窗口期过后，以AI产业为主导驱动的中观产业景气可能依然具有较强的黏性，未必会推动市场结构发生显著变化。总量上可以观察内需科技如国产AI链的产业催化与景气预期边际变化，例如DeepSeek V4发布后是否产生连锁反应、云厂商基于Token激增下的涨价等。复常交易仍可能有所反复，中国资产相对优势仍将凸显。重点关注：新能源（锂电、风电、储能、光伏等）、AI算力（光通信、存储、半导体设备等）、医药、军工等。国金证券：当波动下降后本周市场最大的变化在于霍尔木兹海峡迎来开放的消息，市场定价正由此前的高波动状态向“常态化”回归，市场交易对油价波动开始脱敏。而现实层面的约束可能使得修复节奏相对缓慢，能源价格中枢大概率上移，能源问题依然是当下主要矛盾。同时，高能源价格中枢下企业的合意库存可能需要更高，低库存与内外价差下，中国企业补库的开启值得关注。推荐关注：一是全球步入能源补库周期中新旧能源有望迎来共振（石油、油运、煤炭，锂电、风光、储能），以及围绕油价传导的化工板块；二是美元幻境逐步退却后，大宗商品金融属性的回摆叠加需求复苏的铜、铝、金；三是中国制造业的重估：机械设备，在中国制造成为全球“压舱石”时，出口的持续超预期和资金回流，也会给沉寂已久的内需带来新的驱动，寻找压制因素扭转下的结构性机会：旅游及景区、调味
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