寂已久的内需带来新的驱动，寻找压制因素扭转下的结构性机会：旅游及景区、调味发酵品、啤酒及其他酒类、医药商业、医美等。
兴业证券：拥抱景气的统一战线正在建立
随着美伊进入实质性谈判阶段，A股短期定价风险偏好修复带来超跌反弹。但由于谈判仍有反复风险，市场对后续修复的持续性和弹性的担忧仍在。但在结构上，预计后续市场定价的主要矛盾将从外部地缘风险向内部景气线索转变。当下结构重于仓位，相较于依据随机波动的谈判动向判断大势、调整仓位，更重要的是“以我为主”把握结构。
进入业绩披露期后，近期“超跌反弹”的“明线”，背后是景气主导的“暗线”。近三个交易日连续上涨、修复可持续性更强的行业均为内部景气占优的领域，包括AI算力（北美链&国产链）、制造出海（自动化设备、电池、汽车零部件、军工电子、光学光电子等）、部分涨价链（玻璃玻纤、特钢、化学纤维）等。外部扰动并未打断市场对景气方向的追逐，拥抱景气的统一战线正在建立，内部景气将成为后续抵御外部扰动的最优“避风港”。
光大证券：把握反弹窗口
短期市场反弹窗口已经打开。市场的潜在拐点可能来自以下三个方向：1）上市公司业绩超预期。2）中长期资金入市。3）外部风险因素缓和。当前来看，中东地区冲突已经出现了缓和信号：美伊同意停火两周，将在巴基斯坦谈判，而VIX恐慌指数近期也出现明显回落，市场避险情绪快速降温。虽然谈判仍存不确定性，但短期市场反弹窗口已经打开，股市未来有望震荡上行。市场短期将偏向成长风格，但美伊谈判可能并非一帆风顺，预计4月整体或在成长及防御风格间轮动。
热点方面，本周光通信等板块表现相对亮眼。由于当前地缘风险担忧尚未消退，同时随着能源转型和AI投资增加等趋势依然延续，这使得相关板块的叙事逻辑尚在。投资者短期可继续关注涨价线及清洁能源等主题的投资机会。中期需观察原油是否长时间在高位逗留，如此或会引发市场对美国“类滞胀”的担忧，造成各大类资产波动率放大的可能。
责编：王璐璐
排版：刘珺宇
校对：吕久彪

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