次上行的核心催化，推动油价短期再度快速上冲。以1979年第二次石油危机为例，油价虽冲高后进入回落通道，但其19791982年中枢（35美元/桶）仍显著高于第一次危机后的水平（19731977年为9.7美元/桶）。70年代两次石油危机后油价中枢抬升的根本原因在于石油定价权由西方七姐妹向OPEC转移。产油国利用危机契机夺回定价权，并主动将油价锚定至新平台。同时，供给端替代产能投产缓慢，需求端各国恐慌性囤积，叠加彼时全球滞胀，高油价中枢得以长期维持。展望当前，能源安全优先级提升，推动油价定价逻辑从单一供需转向供需+成本+战略多维框架：供给端面临地缘扰动与产能修复周期拉长，需求端则受战略补库支撑，OPEC+维持高油价的政策意愿增强，预计油价中枢难以回落至美伊冲突前水平；但全球需求弹性、替代能源发展及政策调控等因素并不支撑油价大幅上行，基本无可能重现70年代式的剧烈冲高，整体将呈温和抬升格局。华金证券：底部震荡会如何演绎？当前来看，A股短期可能已见底，延续偏强的底部震荡趋势。行业配置：短期继续聚焦科技成长和部分周期等行业。（1）短期绩优科技和部分周期行业可能相对占优。一是复盘历史，底部震荡时政策支持和产业趋势向上的行业相对占优。二是复盘历史，二次或三次探底时绩优和估值相对偏低的行业表现偏强。三是当前来看，短期绩优科技和部分周期行业可能相对占优：首先，短期可能处于底部震荡时期，政策和产业趋势向上的行业占优，而科技创新、反内卷等政策支持的方向指向科技成长和周期行业，AI需求驱动AI硬件景气可能持续上升，石化、有色金属（核心股）、化工（核心股）等相关商品价格上涨导致部分周期行业景气度也可能继续上行；其次，即使短期出现二次探底，绩优的科技和部分周期行业也可能相对占优，因交运、有色金属、TMT、公用事业等周期和科技行业一季报业绩增速可能较高。（2）成长中的电力设备、传媒（核心股）、汽车等PEG较低，价值中的非银金融、食品饮料、农林牧渔等估值较低。（3）短期建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的通信（AI硬件）、电子（AI硬件、半导体）、电新（AI电力、储能）、有色金属、化工、创新药、军工（商业航天）等行业；二是券商、消费（食品饮料、社服、商贸零售）等基本面可能改善和补涨的行业。中银证券：在无解处纠缠 在主线中胜出市场面对新变量时，往往会面临显著的适应性困难，且无法跳出就无解问题做配
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