头密集披露财报的关键窗口期，市场关注的焦点正从单纯的AI资本开支预期转向自由现金流的实质性兑现，若部分科技龙头企业的巨额AI投入未能转化为清晰的商业化变现路径和稳健的现金流，或者为维持市场份额而陷入恶性价格战，将导致估值与盈利预期的双杀风险。余丰慧表示，科技股一季报对恒生科技指数走势的影响值得关注，目前由于科技行业发展具有周期性和不确定性，具体影响需待实际财报发布后才能做出准确评估。投资者应密切关注各公司的财务数据、业务展望以及市场评价的变化。李泽铭称，接下来互联网公司将陆续公布第一季度业绩，业绩整体可能缺乏亮点。从主要板块来看，游戏方面，第一季度应延续去年第四季度的强势，游戏收入预计维持增长。电商及平台经济相关板块表现预计平平，因竞争格局未改，无论是电商平台还是外卖平台，竞争导致的利润收缩同比数据仍将下跌，但环比数据来看，预计美团、京东、阿里等在即时零售领域预计有所改善。成分股里面，汽车股可能会成为主要亮点，电动车出口大幅增加预计会提振上半年整体业绩。广发证券策略分析师刘晨明表示，当前做空成交量占比约12%，与2021至2022年港股熊市时期相近，触及历史高位。做空比例高企并不预示市场必然下跌或反弹，港股的核心驱动因素仍在于基本面变化。但若行情回暖，可能触发逼空行情并放大反弹力度。若无额外的基本面或政策面等因素驱动，预计第二季度主要是利空出尽、流动性边际改善带来的逼空行情，预计逼空反弹持续时间约1个月到1.5个月，恒生指数、恒生科技指数涨幅分别在20%和30%左右，但仍以补缺口为主，难以突破前期高点。刘晨明认为，恒科若要实现持续性反弹，需要港股企业盈利端内生动能的持续性修复，而非依赖前期低基数或人民币汇率走强，方能走出反转行情；而基本面能否修复的观察窗口期为4月内地对“反内卷”的定调会不会进一步升级，出台更为有力的行业自律措施，有望缓解部分行业的价格战压力，逐步扭转企业的盈利预期。
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