厂，其中亚洲占84座，中国独占47座，超过亚洲新增产能的一半。晶圆产能的大幅扩张，将为国内芯片设计企业的流片提供充足的产能保障，形成设计与制造的良性互动。第三，技术路线方面，RISC-V架构有机会带来新机遇。RISC-V作为一种开源指令集架构，正成为中国突破芯片技术壁垒的重要战略方向。2025年全球RISC-V芯片总出货量为69亿颗，预计到2031年将达到359亿颗，年复合增长率达31.7%，市场规模将超3000亿美元。工信部已明确将RISC-V产业作为十五五电子信息制造业重点任务，中国有望在RISC-V生态建设中抢占先机。03结语总结下来，影响芯片方向的主要因素，政策、产业、基本面等等，都有新的增量信息。政策扶持、国产替代的逻辑一直都在，增量信息包括国务院产业链供应链安全新规、工信部RISC-V产业战略、五部门集成电路税收优惠清单等等；产业层面的增量信息，仍然围绕由AI驱动的超级景气周期，具体包括存储芯片价格继续上涨、数据中心资本开支继续扩大等等；基本面上，国内半导体（核心股）25年和26Q1的整体业绩仍维持高增。估值方面，需要指出的是，如果看历史分位点，科创芯片设计指数确实处于历史低位中，最新的PE-TTM处于基日以来4.49%的分位点。不过，如果看PE绝对值，超过百倍，这是需要注意的一点。当然了，鉴于行业基本面正处于景气上行周期、龙头业绩高速增长，当行业盈利持续兑现时，市盈率是可以通过分母端（盈利增长）的扩大而消化的。因此，投资者需要紧跟每一次财报期的数据，以确定估值消化情况，及时更新估值数据。另外，由于中东地缘局势紧张，高通胀下压制了货币政策空间，加上市场情绪恐慌，导致芯片这类科技成长板块估值受压。未来只能寄望于局势快点缓和，甚至中东战事快点结束，长远和平协议签署，这样有助于恐慌情绪、流动性警报以及估值压力的消退。短期看，芯片板块的表现仍然会受制于地缘局势、货币政策、市场情绪，但长期看，在全球AI浪潮和国产替代的双重驱动下，芯片产业的发展是值得期待的。



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