即“个人票”）。同时，进一步鼓励国资基金根据需要引入一定比例的行业专家担任投决会委员，提升投决专业性。深圳天使母基金取消多项硬性约束除上海外，今年3月，深圳天使母基金公布《深圳市天使投资引导基金申报指南及遴选办法（2026年版）》（简称《遴选办法（2026年版）》）。对比六年前深圳天使母基金发布的《遴选办法》，新办法全面放宽返投约束条件，取消基金管理人本地注册硬性要求，持续优化基金落地举措。其中，最受关注的是《遴选办法（2026年版）》放宽了返投条款，不再强制要求1.75倍返投。过去，政府引导基金普遍存在1.5-2倍返投要求，而深圳一般要求1.75倍返投。在此基础上，深圳天使母基金将前置返投“硬约束”调整为“让利后置”，即如果子基金吸引被投企业来深圳发展，只要满足相关标准和要求，则会予以奖励和让利。另外，新版办法取消了基金管理人本地注册硬性要求，仅要求子基金原则上注册在深圳，且管理机构只需在深圳设置固定办公场所及核心人员常驻（缴纳社保）即可。深圳天使母基金还拉长了子基金存续期，并匹配“接续投资”、资金循环机制等，让资金周期与企业创新周期相匹配：新办法规定子基金存续期从10年延长至15年；还新增了“接续投资”要求，鼓励子基金拿出不低于10%的金额投向种子库或种子子基金已投的项目。新办法中还新增“未尽事宜参照《深圳市天使投资引导基金循环投资方案》执行”，这意味着深圳天使母基金可实现资金的再循环出资。上述办法的调整背景是：目前，国内创投基金普遍存续期偏短，多为5+2年存续期，而硬科技从研发到产业化至少需要8-10年，资金端缺乏长期耐心资本，导致机构无法长期陪伴早期项目成长。据投中嘉川CVSource数据，截至2026年3月26日，深圳天使母基金已累计出资98支子基金，其中10余支为深圳市种子母基金所投，该基金由深圳天使母基金代为履行出资人职责），投资总额超过90亿元。深圳、上海两地上述国资基金“松绑”调整举措，具有“风向标”意义。
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