遍面临需求不足、盈利低迷的困境。文化纸领域，春季集中招标尚未启动，市场对招标价格预期偏低，叠加新产能释放带来的供应压力，价格表现疲软；生活用纸在一季度高开工后供应压力显现，二季度步入需求淡季，终端订单跟进不足；白卡纸一季度则呈现供应增加、需求减弱的格局，3月价格持续下行。下游盈利恶化直接导致原纸企业对针叶浆采购趋于谨慎，仅维持刚需补库，进一步压制浆市成交，企业采购意愿持续低迷。价格方面，针叶浆外盘与现货同步走弱，3月针叶浆外盘价格下跌30美元/吨，进口成本支撑削弱，进一步施压国内现货市场。截至4月9日，上海期货交易所纸浆主力合约收于4996元/吨，较3月初下跌4.87%；山东银星现货均价5065元/吨，较3月初下跌4.43%，基差收窄至69元/吨，市场交投持续清淡。对于4月针叶浆市场，卓创资讯分析师许亚婷认为，供应端虽有海外浆厂检修停产计划，但国内港口库存处于高位，供应收紧的传导效率较慢，难以改变短期供应宽松格局。叠加二季度浆纸行业传统淡季到来，下游原纸企业开工率存在下滑预期，浆市需求将进一步缩减。因此其判断，4月针叶浆供需矛盾难以有效缓解，现货市场将延续磨底盘整走势，价格中枢或下移50元—100元/吨，整体维持低位震荡、反弹乏力的格局。从行业整体来看，2026年二季度造纸及上游原料市场正处于供需弱平衡的调整期，包装纸、文化纸、生活用纸等细分领域均面临需求端的阶段性压力，成本端原料价格波动也加剧了行业盈利的不确定性。多家券商研报对造纸行业后续走势给出分析与展望，为市场提供了参考视角。申万宏源认为，当前造纸行业处于淡季磨底阶段，箱板瓦楞纸供需逐步改善，木浆价格受海外浆厂控产支撑，下半年随旺季到来有望企稳回升，浆纸一体化龙头更具成本优势。华安证券表示，针叶浆、瓦楞纸价格延续弱势，传统淡季需求疲弱特征显著，港口库存仍处高位，短期浆价与纸价反弹动力不足，需关注下游补库节奏与纸厂检修进度。大同证券认为，二季度行业进入阶段性调整，原料价格波动与需求疲软共同制约市场，后续随着淡季尾声临近、供给端收缩，纸价企稳回升的概率逐步提升，具备一体化优势的头部纸企抗风险能力更强。
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