记者 吴少龙近日，证监会正式发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，从发行上市、融资并购到全过程监管实施全链条优化。作为市场核心参与主体，券商、创投等机构普遍认为，本次改革释放出包容创新、精准赋能、从严监管的鲜明信号，将深刻重塑业务逻辑与服务模式，推动资本市场与创新实体经济深度融合。本次改革最具标志性的举措，是增设第四套上市标准，为高研发、高成长、暂未盈利的优质创新企业打开上市通道。多家机构负责人在接受采访时表示，这一制度创新精准破解创新创业企业融资痛点，与创业板服务成长型创新创业企业的定位高度契合，也与科创板“硬科技”、北交所“专精特新”形成错位发展、功能互补的良好格局。开源证券副总裁、研究所所长孙金钜表示，本次创业板改革是“十五五”时期资本市场全面深化改革的“先手棋”，具有标志性意义。改革从发行上市、融资并购到全过程监管进行全链条优化，不断增强资本市场制度的包容性、适应性。他认为，改革释放三大积极信号：一是精准回应创新创业企业融资痛点，允许优质未盈利创新企业上市；二是推动投融资良性循环，构建“长钱长投”制度环境；三是推动错位发展、功能互补、全面向“新”的多层次资本市场体系加速形成，提升服务新质生产力的整体效能。孙金钜强调，增设第四套上市标准是本次改革的核心举措，中介机构需切实履行“看门人”职责：发挥好“看门人”作用，严守财务真实性底线，避免“带病申报”“一哄而上”；做实估值支撑，确保企业股权融资定价与可比公司、业务发展空间等相互匹配；做好经营质量论证，解释高增长是否可持续、是否依赖单一渠道或短期投放；做细创新披露，把技术、产品、场景落地和收入转化之间的链条讲清楚，精准识别出真正具备持续成长潜力的优质创新创业企业。作为头部投行代表，中信证券经营管理委员会执行委员、全球投资银行管理委员会主任孙毅指出，第四套上市标准是增强制度包容性、适应性的关键举措，精准对接新质生产力企业需求。当前，不少新兴产业和未来产业领域的优质创新创业企业，尤其是生物医药、新一代信息技术等行业企业，具有“高研发投入、高成长潜力、暂未盈利”的特点，此前的上市标准难以充分适配其发展阶段，第四套上市标准的推出，让这类新兴产业和未来产业领域的优质创新创业企业能够更早借助资本市场实现规范化发展、获得资金支持，助力两类产业加速集聚、发展壮大。结合投行实践，孙
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