其中，保险资金被视为重要增量资金。华源固收测算的数据显示，2026年前两个月，原保费收入同比增长8.4%。尽管一季度险资对超长债净买入规模同比减少，但随着负债端扩张，后续配置需求有望回升。供给端方面亦出现边际变化。华源固收认为，在收益率曲线陡峭的背景下，超长债融资成本偏高，地方政府存在缩短发行期限的动力。供给结构趋于收敛，有助于改善长端供需关系。在供需关系改善的预期下，市场对债市的中长期判断逐步趋于一致。中泰证券固定收益首席分析师吕品对上海证券报记者表示，3月中下旬以来，债市交易主线由通胀交易转向风险偏好主导，叠加供给扰动及机构行为变化，市场波动有所加大。基本面上，债市支撑因素正在累积。吕品预计：全年10年期国债收益率或下行至1.60%左右；30年期国债收益率在二季度或迎来阶段性低点，区间在2.1%至2.15%，全年有望进一步下探至2.0%至2.1%。当前超长债仍是兼具赔率与胜率的配置方向，降息交易空间依然存在。
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