hyperscalers(即谷歌、微软以及亚马逊等超级云计算巨头们) 仍在延续资本开支军备竞赛，只要它们更愿意举债和裁员，也不愿在AI capex 竞赛中(即所谓的AI算力军备竞赛)选择退缩，整个AI算力产业链条的领军者们就仍有配置价值。从恐慌抛售到无视战火噪音，财报季与基本面重掌定价权华尔街的那些最顶级交易员们目前对中东的负面局势不以为意，选择继续配置股票资产;机构投资者们，可谓是本轮股市复苏的核心幕后推手。看起来，无论是股票市场，还是更广义上的金融市场，对霍尔木兹海峡实质上仍然被封锁都显得并没有那么担心。来自BCA Research的美国首席投资策略师Doug Peta表示。随着宏观经济风险上升，股票的一些量化波动率指标又开始同步波动，但一个新的财报季意味着，推动股价迈向新一轮牛市轨迹的更可能是公司基本面数据与未来增长前景，而非来自中东的地缘政治头条消息。在Nationwide首席市场策略师Mark Hackett看来，华尔街的那些机构投资者是本轮股市复苏背后的核心推动力量。在经历了激进抛售之后，市场注意力已重新回到财报季的企业基本面，而他认为这些基本面是非常具有支撑性的。与此同时，由市场快速反攻态势以及机构使用指数跟踪工具所推动的个股相关性近期上升，未来则有望大幅降温。指数成分股一个月已实现相关性指标目前徘徊在自5月以来的最高水平附近，这表明股票资产更多是在围绕宏观经济头条交易，而较少受公司自身基本面因素驱动。如上图所示，同步波动仍在上演一项已实现相关性指标处于自5月以来的最高水平附近。Hackett表示：随着市场趋于稳定，我预计我们会重新回到年初时类似的定价趋势，赢家与输家之间将出现显著分化，而科技类股票、国际股、小盘股和价值股将展现出更强劲的表现。周一与周二的美股市场交易时段表明，围绕战争的焦虑情绪正在显著缓解。在上周末美伊未能在和平谈判中取得突破之后，标普500指数在周一市场开盘时基本持平，但到收盘时，股市上涨了1%。与此同时，这一美国股票基准指标之一也抹去了由战争驱动的全部跌幅。该指数周二又上涨了1.2%。自3月30日的阶段性低位以来，标普500指数的涨幅已经接近10%。如上图所示，股票市场重返牛市上行区间标普500指数周一抹去了与伊朗战争相关的所有跌幅。华尔街资深策略师Ed Yardeni以前见过这种局面。他在周日给投资者们的一份报告中表示，与俄罗
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