，但增速亮眼，显示出投资者对“专业筛选+分散配置”模式的认可度不断提升。业绩分化：衍生品领跑，股票策略承压尽管发行端火热，但从业绩表现来看，一季度私募整体收益并不出色。数据显示，截至3月31日，有业绩记录的12754只私募证券产品，一季度平均收益为0.65%，其中57.01%的产品实现正收益，整体呈现“多数赚钱、但收益不高”的特征。从策略维度看，收益分化较为明显：期货及衍生品策略领跑，平均收益达3.43%，5%分位数收益高达22.85%，在五大策略中表现最佳；股票策略相对承压，受A股震荡影响，整体表现垫底。期货及衍生品策略的突出表现，与一季度大宗商品市场的剧烈波动密切相关。在油价、贵金属及工业品价格大幅起伏的背景下，CTA及套利策略有效捕捉趋势与价差机会，展现出较强的“危机Alpha”能力。同时，该策略正收益产品占比达67.12%，仅次于债券策略，体现出在震荡市中的稳定性与适应性。一季度A股市场呈现出板块轮动加快、热点持续性偏弱的特征，市场风格频繁切换，使得主动选股与指数增强策略均面临较大挑战，股票策略整体表现因此承压。数据显示，在有业绩展示的8187只股票策略产品中，一季度平均收益为-0.04%，成为五大策略中唯一录得负收益的类别。从盈利情况来看，仅有4270只产品实现正收益，占比为52.16%，同样在各类策略中排名垫底，反映出股票策略在震荡市中的获取收益难度明显加大。尤其是在缺乏持续主线行情的背景下，个股表现分化显著，进一步压缩了策略的盈利空间。不过，从结构上看，头部产品依然展现出较强的超额收益能力。数据显示，股票策略产品的5%分位收益达到14.56%，接近全市场水平，说明部分具备较强研究与选股能力的管理人，仍能够在结构性行情中精准捕捉机会，实现较为可观的收益。这也表明，在当前市场环境下，选股能力依然是决定业绩分化的核心因素。百亿私募表现亮眼，“头部效应”持续强化在行业整体收益不高的背景下，百亿私募却交出了一份相对亮眼的成绩单。数据显示，截至一季度末，有业绩展示的85家百亿私募整体收益达2.01%，显著跑赢同期沪深300指数-3.89%的表现。更值得关注的是，百亿私募中有70家实现正收益，占比高达82.35%。其中，55家收益在5%以内，15家收益不低于5%，2家收益超过10%。久期投资、进化论资产、海南希瓦、红筹投资、宏锡基金等机构表现突出。业内人士指出，百亿
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