特，合计减持超2700万股。部分曾重仓该板块的基金经理甚至清仓了相关个股。比如基金经理吴远怡，他管理的广发成长领航一年持有混合、广发价值核心在2024年二季度时首次重仓泡泡玛特，当年年末又重仓了老铺黄金。去年三季度选择清仓这两只个股。值得注意的是，在他重仓持有两只个股的区间内，泡泡玛特、老铺黄金的涨幅分别高达839%、592%。这带动他管理的广发成长领航一年持有混合A近一年的净值增长率超80%（截至2025年年中）。也有人选择赚钱后继续坚守。比如申万菱信基金的刘含。她管理的申万菱信乐融一年持有期混合在2024年四季度时重仓了泡泡玛特、老铺黄金和中宠股份后一直持有，去年下半年还重仓了潮宏基、曼卡龙（300945.SZ）等个股。去年下半年新消费板块的调整，也对刘含在管产品的业绩造成一定冲击。年报显示，申万菱信乐融一年持有期混合A去年下半年净值增长率为-18.2%。业绩为何带不动股价进入2026年以后，新消费板块的调整仍在继续，甚至出现了业绩与股价背离的局面。3月25日，泡泡玛特公布了一份十分亮眼的年报：2025年营收371.2亿元，同比增长184.7%；调整后净利润130.8亿元，同比增长284.5%。财报公布后，泡泡玛特股价迅速跳水，当日跌幅超20%。“本市场交易的是未来，而不是过去一年已经兑现的利润。”北京止于至善投资管理有限公司总经理何理向第一财经表示。他分析称，LABUBU所属THE MONSTERS（精灵天团）IP收入占比已升至38.1%，较2024年的23.3%明显提高，资金担忧单一爆款依赖。其次，管理层在业绩会上提到2026年努力实现不低于20%的增长，这相较2025年的高增速明显降档，也引发了部分投资者的担忧。此外，由于港股市场整体在美以伊战争等外部因素冲击下表现疲弱，新消费板块多只个股也难以“独善其身”。Wind数据显示，截至4月14日收盘，今年以来港股新消费板块中只有老铺黄金、古茗（01364.HK）收涨，涨幅分别为1.94%、9.6%，其余个股年内全部下跌。其中，奈雪的茶（02150.HK）股价已跌破1港元关口，截至4月14日收盘报0.8港元/股，年内跌幅超20%。分歧之下，新消费投资何去何从在市场悲观之际，段永平自4月以来密集“声援”泡泡玛特引起了关注。4月4日，段永平发文称自己看完了《因为独特》（泡泡玛特创始人王宁的访谈实录），也去看了泡泡玛特
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