在一定程度上与其能源供给能力以及在人工智能基础设施领域的投入有关，但相关支撑因素的实际效果仍有待观察。当前，人工智能投资虽在推动基础设施建设，但其对生产率的提振更多体现在中长期，短期内对经济增长的支撑仍有限。能源压力推升通胀从传导机制来看，本轮冲击的核心仍在能源市场。今年以来，国际原油价格平均约为每桶80美元，但随着地缘政治紧张局势升级，特别是美国对霍尔木兹海峡实施封锁措施，布伦特原油价格已攀升至每桶99.36美元。能源价格的快速上行不仅直接推升全球通胀水平，还通过提高企业生产成本、压缩利润空间以及抑制居民消费，对经济增长形成多重挤压。古兰沙强调，此次能源冲击的广度和持续性已经超过历史上的典型事件。如果能源市场的扰动延续至今年之后，其影响将不再局限于短期通胀，而是可能通过投资、贸易和金融市场渠道，进一步拖累全球经济活动，并放大市场波动风险。与此同时，长期冲突还可能带来更广泛的次生影响，包括全球粮食供应紧张、部分地区政治不稳定以及金融市场动荡等问题。IMF内部评估认为，随着冲突持续时间延长，这些风险将呈现叠加效应。古兰沙同时警告，如果能源价格维持高位并再次推升通胀压力，包括美联储在内的主要央行将很快面临政策两难：既要通过收紧货币政策抑制通胀，又要避免对经济复苏造成过度冲击。他认为，在经历了本世纪20年代初的高通胀之后，各国政策制定者对通胀风险已高度敏感，这意味着即便出现温和的价格上行迹象，也可能促使政策转向收紧，从而对增长前景形成进一步约束。尽管全球经济仍存在一定支撑因素，包括部分经济体扩大财政支出、减税政策持续发力，以及此前由贸易摩擦引发的关税扰动在2026年边际减弱，但IMF整体判断仍偏谨慎：在当前增长基础本就不强的情况下，多重风险因素可能同时显现并相互强化，使全球经济更容易滑向下行区间。



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