95美元/桶，美国西德克萨斯轻质原油徘徊在90美元/桶左右。当前WTI近月升水已从峰值回落约60%，原油从“溢价绑架油价”转向基本面定价。尽管如此，原油基本面仍具备较强支撑。随着供应趋紧与高油价持续，需求抑制效应将进一步显现，美伊冲突也深刻改变了全球石油消费格局。国际能源署（IEA）预计，今年全球石油需求将每日减少8万桶，而此前预期为每日增长64万桶；其中二季度石油需求预计每日下降150万桶，为新冠疫情以来最大跌幅。全球经济衰退风险上升值得注意的是，由基本面定价并不意味着油价必然走低，随着美国宣布封锁霍尔木兹海峡，原油供需或进一步失衡。法国兴业银行在策略报告中指出，美国对伊朗港口的封锁可能加速全球石油库存消耗，进一步收紧短期供应，并将市场恢复正常的预期推迟至5月中旬。过去6周，全球原油库存已大幅下降1.9亿桶至80亿桶以下；叠加美国全面封锁伊朗港口，预计全球库存每日将再减少170万桶，油市缓冲空间急剧缩小。瑞银集团认为，即便霍尔木兹海峡重新开通，全球能源价格也可能在高位维持更长时间；而假设海峡封锁持续至4月底，油价或见130美元/桶，标普500指数或因此下跌10%至12%。城堡投资（Citadel）创始人肯·格里芬表示，若霍尔木兹海峡封闭超过6个月，全球经济衰退将难以避免。经济衰退风险加剧，不仅会抑制需求，还将使各国央行面临艰难的决定：通胀飙升是否仅为暂时性、货币政策是否应维持现状，或是必须提高利率来稳定通胀预期。国际货币基金组织（IMF）14日发布的最新一期《世界经济展望报告》指出，如果中长期通胀预期持续走高，恢复物价稳定必须优先于短期经济增长，为此需要快速收紧货币政策。报告将今年全球经济增长预期下调0.2个百分点至3.1%。若战事及高油价持续更长时间，今年全球经济增速将降至2.5%，全球通胀率则将攀升至5.4%。在极端情况下，今年全球经济增速恐降至2%。
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