亿元以上，为指数突破提供了充沛的资金环境。创业板指在创新高前已实现五连阳、累计涨幅超12%，多头情绪持续发酵。那么，为何创业板指数冲高回落？获利盘集中兑现是首要原因。五连阳后积累的大量获利盘，在新高位置集中涌出。一位公募投资人士分析：“新高之后短期抛压很大，冲高后承接盘无力。单边上涨行情暂告一段落，结构性分化将显著加剧。”其次，一季报预告强制披露截止日承压。安爵资产董事长刘岩表示，4月15日是深市一季报预告强制披露截止日，业绩不及预期的公司股价承压，绩差股批量跳水，压制了市场整体风险偏好。机构调仓：高低切换在指数震荡背后，机构资金的调仓动向更为关键。多位受访机构人士表示，资金正加速从高位题材股撤离，转身涌入医药、消费等防御性板块。“今天（4月15日）就是跟随式被动补仓。”一位私募CEO坦言，大部分百亿私募今年仍在亏损泥潭中等待反弹，机构分化异常剧烈。蓝成资产总经理刘剑锋明确表示：“我们回避近一两周涨幅过大的板块和个股，挖掘底部深坑刚完成筑底或转折的个股。”刘岩则建议，“以高低切换为核心，重点布局一季报预增的科技主线，搭配高股息、医药消费等防御性板块。”格上基金研究员关晓敏也指出：“高景气赛道受到资金认可，但需避免盲目追高，建议挖掘尚未充分反映的细分领域。同时前期调整充分的消费和医药行业估值更具吸引力，部分机构资金已逐步布局。”值得注意的是，机构对后市的判断虽然存在节奏上的分歧，但几乎所有受访机构均认为，4月15日的冲高回落属于“创新高后的正常技术性修正”，而非趋势逆转，他们看好A股中长期趋势。明泽投资基金经理胡墨晗认为，盘中创新高后的回调是“筹码交换过程，并非趋势逆转信号，整体向上方向大概率延续”。刘剑锋也表示，“整体上涨结构仍在，短期震荡盘整后向上概率更大”，4月是筑底周期，但年度低点大概率已经出现。刘岩则判断短期大概率维持高位震荡整固，以消化获利盘、等待业绩明朗，但流动性宽松与政策偏暖为指数提供支撑，“大幅回调空间有限”。前海开源基金首席经济学家杨德龙强调，中东冲突对A股行情只有短期冲击。业绩为锚，机构聚焦三条主线随着地缘政治冲击逐步“脱敏”，全球资本的目光重新聚焦企业基本面，从此前的“交易地缘”到目前的“交易业绩”。向后看，机构普遍聚焦三条主线：第一条是“业绩兑现主线”——一季报高景气方向：AI算力链（光模块、国产硬件）、锂电产业链（电池、材料）、资源品涨价链
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