产业界、政策端共同关注的问题。每经记者注意到，2024年3月，北京大学医药管理国际研究中心韩晟、北京大学医学部卫生政策与技术评估中心陶立波等人在《中国医疗保险》发表《新上市药品首发价格形成机制与鼓励高质量创新的经济学理论分析》研究文章。该研究指出，建立合理的首发价格形成机制，是提升新上市药品市场效率的重要制度安排。应根据药品创新程度设定差异化价格竞争强度，保证高质量创新药定价权最大化，同时约束同质化创新定价权，兼顾效率与公平。此外，应识别并降低制度性交易成本。金春林接受每经记者采访时表示：“《意见》给创新药产业吃下一颗定心丸。高水平创新药定价要匹配高投入、高风险，拥有合理回报空间。此外，《意见》提到的价格稳定期是企业最关心的，过去新药进入医保后往往两年续约即降价，现在稳定期可能3年、5年，预期更加明确。此外，企业拥有自主定价空间，可综合临床价值、市场供求、竞争格局、社会承受能力等因素自主合理自评定价。综合来看，这一机制可缓解创新药上市即降价的预期，上市价格得到保障，价格稳定期也保障了上市后一定周期内的利润。”一位医药企业政策研究专家对每经记者表示，《意见》直接回应企业最大痛点：过去创新药一上市就面临医保谈判降价预期，企业会在产品获批后“主动低价”以求进入医保，反而压缩全球定价空间。现在有了明确的价格稳定期，企业可更从容按临床价值与投入成本定价，不必上市首年大幅折价。定价策略上，创新药企业将更自信参考国际同类产品价格，利好全球价格联动：合理首发价带动海外定价锚点上移，有助于维护全球价格体系。关于价格稳定期“一定时期”，从商业回报看，2~3年具备实质意义。创新药上市前两年是市场导入与处方习惯形成关键期，也是回收部分研发成本、验证真实世界价值的最佳窗口。保护期仅1年则企业来不及放量；若达3年，足以支撑后续医保谈判仍保有一定议价能力。具体仍需看配套细则，例如是否与突破性疗法、优先审评等认定挂钩。值得一提的是，《意见》明确医保支付标准与市场价格适度分离，鼓励商业保险、公益慈善等多元支付。“这一变化或将显著改变企业市场准入路径。过去是‘上市即冲刺医保’，不进医保难以放量；现在有价格稳定期和多元支付渠道，‘先商保/自费、后医保’将成为更理性策略。”前述人士表示，总体而言，这一政策是行业期盼已久的正向信号。创新药板块估值重塑今年以来，创新药可谓迎来了政策、资本与产业创新的多重共振，
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