行业的“身份”和估值逻辑都迎来了深刻变化。中信证券研报指出，2026年以来中国创新药BD（商务拓展）交易金额超预期增长，头部药企创新药收入快速增长，Biopharma（生物制药企业）陆续进入盈利拐点，近期多个国际学术大会将至，众多创新药管线进入密集的数据催化期，建议重点关注头部创新药企业的业绩释放及具有全球潜力的管线资产，维持创新药行业“强于大市”评级。但每经记者注意到，对于《意见》中的诸多细节，分析人士认为还有待后续来检验实际效果。金春林提到，以《意见》中提到的企业自评与同行评议为例，要避免这一环节流于形式，需做好两方面工作：“第一，信息披露要强制约束，按新机制挂网的企业必须承担一定的信息披露义务，包括提交定价报告、公开定价依据。这种阳光化的约束是制度制定的核心支柱。第二，量化评价要与政策待遇挂钩，评价点数越高，企业获得的价格自由度越高，同时可享受集中首发、绿色通道、价格稳定期保护等便利；反之，点数越低的企业，需提供更充分的信息披露来支撑价格合理性。”此外，还要建立后续的动态调整机制，要根据真实世界研究结果和临床使用的实效证据来调整价格水平。这意味着自评不是一次性的，而是贯穿药品全生命周期的动态过程，当然还有同行评议，形成一个完整的制度闭环，建立风险处置加信用评价的多链条机制。金春林认为，全链条价格政策落地的最大难点，是医保支付端与医院使用端的矛盾。当前药品市场的核心矛盾在于药品的定价由医保部门主导，但是用药的决定权在医疗机构，医疗机构在现有支付模式下面临成本管控，天然地缺乏对创新药的使用动力。第二个难点，则是医保、卫健、药监三个部门如何避免各自为政？这其中要强化跨部门联合监管，加强药品审批、流通、应用、配备、使用、支付、保障等政策的协调。其他难点还在于审计价格差异与非理性竞争，非理性竞价中标仍然存在，可能导致低价中标后供应不稳定或者质量下降；商保作为第二支付方的角色，还没有被充分激活，首版商保创新药目录仅纳入19种，需要进一步完善和落地。但他强调，《意见》的核心价值在于从顶层设计上，确立了以临床价值和创新程度为核心的药品价格分层治理逻辑，标志着中国药品价格管理从“一刀切”降费向分类施策、激励创新的方向转变，但政策的实际效果高度依赖于配套细则的落地质量。“对企业而言，最理性的策略是享受政策红利窗口的同时，加快临床价值证据积累和真实世界研究布局。因为在全链条价格治理
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