货，行业回归基本面逻辑。现货价格一路跌至35000元/吨左右，但下游买方仍在测试价格底线，进一步压低采购价格。广发期货研究所分析师纪元菲认为，今年以来，光伏其他环节产品价格呈现微跌或小涨态势，多晶硅价格却持续下跌，主要原因是，2025年多晶硅价格暴涨带来较高行业利润，相较于其他环节，多晶硅企业对价格下跌的容忍度较高，且供过于求的格局加剧，一季度多晶硅产量虽然不高，但下游需求更为疲软，导致库存持续累积。相关数据显示，1月初我国多晶硅库存约30.20万吨，2月初增至34.10万吨，3月初进一步攀升至34.80万吨。纪元菲表示，当前终端光伏需求无明显好转，硅片、电池片、组件等下游环节均以消化自身库存为主，对多晶硅的采购积极性偏低，增加了上游企业的库存去化难度。为缓解库存压力，部分企业已开始减产。据硅业分会数据，4月多晶硅将减产8%。SMM数据显示，下游各环节排产呈下滑态势，4月硅片排产小幅下降0.57%，至48.73GW；电池片排产下滑4%，至44.3GW；组件排产回落22%，至32.15GW。业内人士认为，这种“倒金字塔”排产结构，意味着下游需求承接能力持续减弱，产业链各环节价格或进一步承压。叠加4月1日起出口退税政策变化，影响海外需求预期，也会使多晶硅价格反弹缺乏支撑。3月31日，协鑫科技首席运营官王永亮在公司业绩说明会上表示，出口退税政策变化叠加光伏行业处于传统消费淡季，是近期硅料价格回落的主要原因。纪元菲认为，后续若下游需求未能有效改善，库存去化缓慢，多晶硅价格或回归下行通道。若减产效果显现、政策面出现利多，价格下行压力可能阶段性缓解。长期走势仍依赖供需格局。行业洗牌或加速在“高库存、弱需求”格局下，多晶硅市场已从单纯的价格博弈转向更深层次的技术与生存能力竞争，行业洗牌全面展开。这也是价格持续探底背景下，行业寻求破局的必然选择。期货日报记者梳理2025年以来光伏行业发展数据发现，当前，颗粒硅正凭借低电耗、低碳足迹优势，加速渗透N型硅片供应链。据了解，硅料主流生产技术为三氯氢硅法（产物为棒状硅）和硅烷流化床法（产物为颗粒硅），后者工艺流程更短，综合电耗仅为改良西门子法棒状硅的1/3左右。当前，颗粒硅凭借低能耗、成本优势及拉晶环节掺杂使用的经济性，行业市场占有率逐步提升。其中，协鑫科技作为行业龙头，早在2023年年底便放弃棒状硅，全面转型颗粒硅，2025年其颗粒硅产能
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