受益于产品结构优化与渠道双轮驱动，莱绅通灵(603900)2025年交出了一份亮眼的成绩单。报告期内，公司实现营业收入15.29亿元，同比增长25.11%；归属于上市公司股东的净利润为5974.43万元，成功扭亏为盈。扣除非经常性损益后的净利润为6542.50万元，经营活动产生的现金流量净额达1.02亿元，经营质量显著改善。截至2025年末，公司总资产为22.06亿元，归属于上市公司股东的净资产为19.41亿元，资产负债结构保持稳健。公司主营珠宝首饰的品牌运营管理、设计研发及零售，产品涵盖黄金、钻石、翡翠、宝石、铂金等材质。2025年，收入结构明显向高增长品类倾斜。黄金品类销售大幅增长，其中，镶嵌黄金产品增幅高达125%，成为驱动增长的核心引擎。公告显示，镶嵌钻石饰品实现营业收入9.18亿元，同比增长55.27%，毛利率为45.04%，较上年同期提升3.44个百分点；其他产品收入1.13亿元，同比增长51.05%，但毛利率下降6.48个百分点至42.08%。与此同时，传统黄金产品收入为4.37亿元，同比下降11.14%，毛利率19.59%，小幅上升1.39个百分点；翡翠饰品收入0.48亿元，同比下滑12.09%，但毛利率逆势提升至54.19%，增加7.78个百分点；服务类收入约0.18亿元，毛利率47.48%。整体看，公司正从传统素金向高附加值镶嵌品类转型，差异化“艺术珠宝”战略初见成效。（莱绅通灵营收构成，图源：公司公告）公司坚持直营与加盟双轮驱动的运营管理模式。2025年，直营端持续提质：千万级店铺销售额同比增长61%，新形象门店占比提升至75%，核心商圈的标杆效应与品牌影响力进一步强化。加盟端加速扩量：年内成功引入3家平台级大客户，全年加盟渠道销售收入达1.84亿元，同比增长96%，销售实现倍增。运营效率方面，公司存货周转时间缩短近3个月，资金运营效率增强；供应链出货效率稳步提升，终端人均销售同比增长29%，高销人员占比提升至30%，实现店员收入与公司业绩双向增长。公司还启动了菁灵班项目，配合领航、远航、护航计划及战时教练机制，夯实人才蓄水池。在利润分配方面，公司2025年前三季度已向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税），合计派发约0.34亿元。截至2025年12月31日，母公司期末未分配利润为1.94亿元。鉴于2025
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