nter hspace=10 vspace=10 alt=〉  第一上海：持续看好未来几年光模块行业旺盛的需求

  AI应用持续强化算力CAPEX逻辑，持续看好未来几年光模块行业旺盛的需求，产业的供需格局将持续紧张。LumentumCEO表示，美国超大型数据中心的建设规模非常庞大，公司的供应越来越跟不上需求，预计2个季度后公司2028年的产能也将售罄，公司正加速改造旧有设施加快新产能建设。作为光通信上游产业龙头，Lumentum对未来3年景气度的表态，有利于吸引更多长线资金投资光通信产业。在算力需求极度旺盛的大背景下，光通信的增长斜率是远高于行业平均增速的，继续看好光通信行业的投资机会，包括光模块、光芯片、光器件相关公司。

  高盛：2026–2028年全球光模块总需求保持高增

  2026–2028年全球光模块总需求分别为4.52亿只、5.28亿只、5.56亿只；其中由AI数据中心主导的800G及以上高端市场，2026–2028年复合年均增速达45%，2028年需求将升至1.26亿只。通用数据中心与电信领域仍以400G及以下产品为主，高盛预计400G及以下产品出货占比将从2026年的87%降至2028年的77%。

  中信证券：XPO将显著扩展可插拔光模块的应用场景

  AI算力集群正从“单纯堆算力”转向“网络效率的比拼”，将对AI互联方案提出更为全面和苛刻的要求。XPO作为Arista联合60余家伙伴推出的新一代可插拔光模块方案，以8倍带宽、4倍前面板密度、原生液冷与完整热插拔特性，成功打破传统OSFP的物理极限，同时兼顾CPO/NPO的性能优势与可插拔的运维便利性，为AI万卡级的Scaleup/Scaleout/Scaleacross全场景提供了更为务实的升级路径。中信证券认为，XPO将显著扩展可插拔光模块的应用场景，驱动国内光模块厂商在核心技术上实现平滑演进与下一代光互联升级，启动新一轮的业绩估值增长周期。

  国金证券：光通信决定AI时代算力基础设施的天花板

  AI推理需求的爆炸式增长正推动算力从通用GPU转向专用ASIC。ASIC化的核心动因是在可持续的总拥有成本(TCO)框架下，通过更低成本部署更多算力节点，这导致需要互联的端
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